在股權(quán)眾籌發(fā)起初期，由發(fā)起人、眾籌平臺、領(lǐng)投人、保薦人等多方共同簽署一份眾籌合約，來約定各自的責(zé)任與義務(wù)。如圖12所示，這份合約可以變成智能合約的形式存入?yún)^(qū)塊鏈中，由區(qū)塊鏈底層自動執(zhí)行，并確保合約履行中不得被篡改。眾籌完成股權(quán)登記后，區(qū)塊鏈將充分利用區(qū)塊鏈賬本的安全透明、不可篡改、易于跟蹤等特點，記錄公司股權(quán)及其變更歷史。

圖12 區(qū)塊鏈眾籌智能合約示例

股權(quán)眾籌中股權(quán)流通是業(yè)務(wù)的重要一環(huán)，能夠激發(fā)用戶的活躍度，促使更多的登記發(fā)行。傳統(tǒng)的OTC場外股權(quán)交易，以交易雙方的信用為基礎(chǔ)，由交易雙方自行承擔(dān)信用風(fēng)險，需要建立雙邊授信后才可進(jìn)行交易，而交易平臺集中承擔(dān)了市場交易者的信用風(fēng)險。區(qū)塊鏈技術(shù)可以降低交易的信用風(fēng)險。如圖13所示，股權(quán)的所有權(quán)登記在區(qū)塊鏈中，股權(quán)交易必須要所有者的私鑰簽名才能驗證通過；交易確認(rèn)后，股權(quán)的變更也會記錄在區(qū)塊鏈中，從而保障交易雙方利益。

圖13 區(qū)塊鏈股權(quán)轉(zhuǎn)讓

現(xiàn)有非上市股權(quán)管理，通常情況下，需要通過人工處理紙質(zhì)股權(quán)憑證、期權(quán)發(fā)放和可換票據(jù)。如果出現(xiàn)頻繁的股權(quán)變更，股東名冊的維護(hù)將變得繁瑣，歷史交易的維護(hù)和跟蹤也變得困難。區(qū)塊鏈技術(shù)將會對這一切進(jìn)行數(shù)字化管理，使其變得更加高效和安全。區(qū)塊鏈應(yīng)用到股權(quán)眾籌領(lǐng)域，有以下兩方面優(yōu)勢：一是更加公開透明和真實可信，信息對投融資各方更加對稱，記錄難以篡改、偽造、刪除；二是促進(jìn)股權(quán)流通和資源共享，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和登記更安全便捷，眾籌平臺之間投資人和項目可共享。