收購(gòu)的標(biāo)的公司對(duì)企業(yè)原有產(chǎn)品線的補(bǔ)充或上下游供應(yīng)鏈的延伸，進(jìn)而產(chǎn)生營(yíng)收擴(kuò)大、成本降低的協(xié)同價(jià)值。并購(gòu)協(xié)同價(jià)值體現(xiàn)在并購(gòu)雙方在渠道、客戶(hù)、技術(shù)等方面的互補(bǔ)。

并購(gòu)協(xié)同可以體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)協(xié)同上，如實(shí)現(xiàn)縱向一體化，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，加強(qiáng)市場(chǎng)影響力，獲取壟斷權(quán)，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)等方面；可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同，改變財(cái)務(wù)杠桿，提高資金的使用效率，降低資金成本；也可體現(xiàn)在規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)集中采購(gòu)，渠道共享等，最終都反映在整合后企業(yè)盈利中。

比如，先河環(huán)保收購(gòu)科迪隆和廣西先得后，市場(chǎng)認(rèn)為雙方現(xiàn)有的客戶(hù)資源均能為對(duì)方將來(lái)的業(yè)務(wù)拓展形成有力的支撐，實(shí)現(xiàn)技術(shù)協(xié)同。

此外，全產(chǎn)業(yè)鏈投資獲得更大的協(xié)同價(jià)值，這使龍頭上市公司注重產(chǎn)業(yè)鏈上下游的對(duì)接以及全產(chǎn)業(yè)鏈延伸的縱向并購(gòu)，包括北京首創(chuàng)、北控水務(wù)、桑德近幾年主要的投資策略。

首創(chuàng)股份收購(gòu)嘉凈環(huán)保案例中，在完善和提高了公司在產(chǎn)業(yè)鏈中設(shè)備制造領(lǐng)域?qū)嵙Φ耐瑫r(shí)進(jìn)入中小城鎮(zhèn)污水處理市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)大污水處理布局，從而完成在供水、污水、工程、固廢等多細(xì)分市場(chǎng)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

2014年以來(lái)，企業(yè)并購(gòu)方式也不斷創(chuàng)新，“PE＋環(huán)保上市公司”聯(lián)合成立并購(gòu)基金的現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值。

比如，巴安水務(wù)與交享越（上海）投資管理有限公司共同利用自身優(yōu)勢(shì)組建產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)環(huán)保水務(wù)等領(lǐng)域進(jìn)行投資建設(shè)和并購(gòu)。萬(wàn)邦達(dá)與昆吾九鼎投資管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立萬(wàn)邦九鼎并購(gòu)基金，聚焦“大環(huán)?！碑a(chǎn)業(yè)鏈上下游具有重要意義的相關(guān)標(biāo)的，利用資本市場(chǎng)，加速公司并購(gòu)擴(kuò)張步伐。