在
湖南省，某銀行長(zhǎng)沙分行向一家
節(jié)能公司發(fā)放了20年期、總額1.16億元的項(xiàng)目貸款。這個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)，是利用穿城而過(guò)的湘江水，為一座新城打造一臺(tái)巨大的綠色“空調(diào)”——水源熱泵區(qū)域能源系統(tǒng)。
項(xiàng)目滿負(fù)荷運(yùn)行后，每年可節(jié)約標(biāo)煤2230噸，
減排二氧化碳5560噸。這個(gè)案例是我國(guó)龐大綠色信貸資金精準(zhǔn)“滴灌”綠色基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的典型縮影。
自2016年中國(guó)人民銀行牽頭七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》以來(lái)，我國(guó)綠色金融體系日趨完善，成為驅(qū)動(dòng)新能源、綠色
交通等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的強(qiáng)大引擎。
“目前，我國(guó)綠色信貸與綠色債券的余額已達(dá)到45萬(wàn)億元，折算成美元就是6萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于任何其他國(guó)家綠色信貸與綠債余額的數(shù)字?！痹诮张e辦的2025
北京綠色發(fā)展
論壇上，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院（綠金院）院長(zhǎng)馬駿介紹說(shuō)。
45萬(wàn)億元人民幣，如何讀懂這個(gè)全球首位數(shù)字背后的意義？馬駿給出了他的答案：若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)至2016年，這條從平緩起點(diǎn)畫(huà)出的陡峭曲線，展現(xiàn)的遠(yuǎn)不止是規(guī)模的暴增，更是中國(guó)綠色金融“自上而下”體系化建設(shè)的成果。
體系構(gòu)建與規(guī)模成就——綠色金融的“四大支柱”
馬駿指出，中國(guó)綠色金融的“正式起點(diǎn)”可追溯至2016年。當(dāng)年，由中國(guó)人民銀行牽頭七部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，是全球首個(gè)國(guó)家層面的系統(tǒng)性綠色金融
政策框架。
馬駿強(qiáng)調(diào)，與歐洲早期自下而上的
市場(chǎng)自發(fā)模式不同，中國(guó)的路徑強(qiáng)調(diào)頂層設(shè)計(jì)與系統(tǒng)構(gòu)建。近十年來(lái)，這套體系成功構(gòu)筑了“四大支柱”。
一是構(gòu)建了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系。從早期的多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)并行，到2025年整合發(fā)布《綠色金融支持項(xiàng)目目錄》，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了對(duì)綠色金融活動(dòng)認(rèn)定的統(tǒng)一規(guī)范，為企業(yè)融資提供了清晰指引。
二是強(qiáng)化了信息披露要求。中國(guó)早期即要求獲得綠色融資的主體披露環(huán)境效益信息。近年來(lái)，相應(yīng)的政策措施不斷完善。2024年，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》，前半年，《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第一號(hào)——?dú)夂颍ㄔ囆校芬惨淹瓿上蛉鐣?huì)征求意見(jiàn)。中國(guó)正積極對(duì)接國(guó)際可持續(xù)披露準(zhǔn)則，以提升透明度。
第三，豐富的產(chǎn)品體系。中國(guó)已建成全球最大的綠色金融市場(chǎng)。截至2025年二季度末，本外幣綠色貸款余額已達(dá)42.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.0%。同時(shí)，綠色債券余額達(dá)2.3萬(wàn)億元，另有上千支綠色股權(quán)基金。這些資金大規(guī)模投向了對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)至關(guān)重要的領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)產(chǎn)業(yè)貸款余額規(guī)模最大，達(dá)18.75萬(wàn)億元；能源綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)貸款余額為8.25萬(wàn)億元，增速顯著。從行業(yè)看，
電力，熱力行業(yè)（8.66萬(wàn)億元）和交通
運(yùn)輸業(yè)（7.64萬(wàn)億元）是絕對(duì)的投放主力。馬駿指出，這“精準(zhǔn)聚焦于減排潛力最大的關(guān)鍵行業(yè)”，強(qiáng)力支撐了中國(guó)在新能源裝機(jī)、電動(dòng)車(chē)、電池產(chǎn)量等綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域全球占比超過(guò)50%的領(lǐng)先地位。
第四，有效的激勵(lì)機(jī)制。馬駿以
浙江湖州為例，闡述了激勵(lì)機(jī)制的關(guān)鍵作用。多年來(lái)，湖州通過(guò)強(qiáng)有力的地方激勵(lì)政策，使綠色信貸占比達(dá)到34%（全國(guó)平均約15%），年均增速高達(dá)40%，且綠色項(xiàng)目平均融資成本比非綠色項(xiàng)目低20個(gè)基點(diǎn)。馬駿指出：“有激勵(lì)機(jī)制和沒(méi)有激勵(lì)機(jī)制對(duì)綠色金融發(fā)展有天壤之別?！?/div>
新焦點(diǎn)與未來(lái)預(yù)期——轉(zhuǎn)型金融的必然性與挑戰(zhàn)
在綠色信貸于“純綠”領(lǐng)域取得巨大成就的同時(shí)，金融支持的焦點(diǎn)正在向更廣闊、更艱難的領(lǐng)域擴(kuò)展，即支持高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。
馬駿明確指出：“綠色金融過(guò)去各種各樣的目錄，里面這些項(xiàng)目基本叫‘純綠’項(xiàng)目……我們的經(jīng)濟(jì)當(dāng)中還有大量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是高碳的活動(dòng)。” 他分析認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的真正挑戰(zhàn)與核心潛力，正蘊(yùn)藏于
鋼鐵、
水泥、
化工、造船、
航空及既有建筑這些高碳領(lǐng)域。與之對(duì)應(yīng)的是，它們對(duì)旨在提供低成本資金的“轉(zhuǎn)型金融”有著最為強(qiáng)烈的需求。
據(jù)介紹，“轉(zhuǎn)型金融”這一新概念在近三四年間迅速成為全球共識(shí)。馬駿坦言，“轉(zhuǎn)型金融”在G20轉(zhuǎn)型金融框架內(nèi)包含五大支柱：界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融產(chǎn)品、激勵(lì)機(jī)制和公正轉(zhuǎn)型。其核心使命，就是為上述高碳產(chǎn)業(yè)的減碳活動(dòng)提供低成本資金，防止“一刀切”帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
盡管轉(zhuǎn)型金融目前的業(yè)務(wù)量還很小，但前景廣闊，馬駿預(yù)計(jì)其增長(zhǎng)潛力將遠(yuǎn)超“純綠”金融。他認(rèn)為，根據(jù)若干開(kāi)展轉(zhuǎn)型金融試點(diǎn)地區(qū)的數(shù)據(jù) ，轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)量可能連續(xù)多年出現(xiàn)“100%的增長(zhǎng)”，但其發(fā)展仍面臨關(guān)鍵瓶頸。
首先，標(biāo)準(zhǔn)與“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。必須明確轉(zhuǎn)型活動(dòng)的科學(xué)界定標(biāo)準(zhǔn)，以防“假轉(zhuǎn)型”
問(wèn)題。目前國(guó)內(nèi)20多個(gè)地方轉(zhuǎn)型目錄的出臺(tái)是第一步。
其次，企業(yè)需要專業(yè)的轉(zhuǎn)型規(guī)劃。轉(zhuǎn)型是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程，例如，鋼鐵企業(yè)從高碳到近零碳需要二三十年的路徑規(guī)劃，亟需銀行或
第三方機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)企業(yè)制定科學(xué)的、符合《巴黎協(xié)定》和國(guó)家雙碳、NDC要求的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。
最后，金融產(chǎn)品需更多元。除可持續(xù)掛鉤貸款（SLL）和債券（SLB）外，迫切需要發(fā)展針對(duì)轉(zhuǎn)型的股權(quán)投資（如轉(zhuǎn)型基金）和風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（如技術(shù)保險(xiǎn)），以解決企業(yè)資本金不足和新技術(shù)應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
馬駿最后強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展同樣需要激勵(lì)機(jī)制。他呼吁將類(lèi)似央行
碳減排支持工具的政策范圍擴(kuò)大至符合條件的轉(zhuǎn)型活動(dòng)，同時(shí)地方政府應(yīng)提供貼息、擔(dān)保等支持。
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