A股突破了3600點(diǎn)，形式一片大好，又有無(wú)數(shù)的人開(kāi)始涌入A股。因?yàn)橘Y金是流動(dòng)的，必須比較才有意義，那么，就要結(jié)合A股再分析新三板。

分析之前，必須理清楚一個(gè)邏輯，那就是為什么要設(shè)立新三板？

筆者分析過(guò)無(wú)數(shù)次，新三板的推出，是為了作為增量改革，倒逼A股改革。大家都知道A股從2012年就開(kāi)始喊叫注冊(cè)制，但是到2015年，還只說(shuō)8月份證券法第三次修改草案，也就是說(shuō)證券法修改后才能推出注冊(cè)制，還是遙遙無(wú)期。而新三板，悶聲干大事，啥也不說(shuō)，已經(jīng)是完完全全的注冊(cè)制了，這說(shuō)明了什么呢？

很明顯，A股已經(jīng)被既得利益集團(tuán)綁架。注冊(cè)制的推出，意味著企業(yè)上市更加容易，那么A股怎么保持高市盈率，必然意味著A股上市企業(yè)估值調(diào)整，整體股價(jià)大面積下跌，這是肯定的，這也就是A股為什么注冊(cè)制總停留在口頭上，而無(wú)法落實(shí)的根本原因。

那么，既然無(wú)法推出注冊(cè)制，A股成為了政策市，連個(gè)退市制度喊叫了20年，還都沒(méi)有具體落實(shí)，可見(jiàn)已經(jīng)爛到骨子里面了。那么，國(guó)務(wù)院才發(fā)起設(shè)立新三板。這些邏輯，在筆者的多篇文章中反復(fù)分析過(guò)。

而現(xiàn)在看來(lái)，效果是明顯的。新三板全面透明化，全部披露新三板公司的反饋意見(jiàn)和企業(yè)的反饋意見(jiàn)回復(fù)，全社會(huì)可以在新三板公司網(wǎng)站上看到。這已經(jīng)倒逼A股也開(kāi)始披露反饋意見(jiàn)了。雖然和新三板反饋意見(jiàn)動(dòng)輒70、80頁(yè)比，A股反饋意見(jiàn)只有簡(jiǎn)單的3頁(yè)，5頁(yè)。那么，下一步，當(dāng)更多的企業(yè)放棄在A股上市，選擇在新三板上市。包括已經(jīng)開(kāi)始的長(zhǎng)安信托，村鎮(zhèn)銀行，小貸公司等眾多的金融機(jī)構(gòu)選擇新三板就是非常好的證明。

這樣的結(jié)果，就是倒逼A股實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制，倒逼A股審核流程陽(yáng)光化，倒逼A股市場(chǎng)降低市盈率，倒逼A股市場(chǎng)股價(jià)下跌，達(dá)到國(guó)際通行的十幾倍，二十幾倍市盈率。

筆者判斷，整個(gè)過(guò)程需要2年左右完成，在這個(gè)過(guò)程中，新三板起到了引流器的作用，拉低A股市盈率，讓A股利益集團(tuán)不得不尊重市場(chǎng)選擇，尊重價(jià)值投資。因?yàn)橘Y金會(huì)用腳投票，向新三板搬家，這樣的趨勢(shì)會(huì)很明顯的。

因此，對(duì)于現(xiàn)在的A股上漲，甚至有人說(shuō)A股牛市來(lái)臨了，要沖到5000點(diǎn)，啃哥不知道這樣的結(jié)論依據(jù)何在。旁邊有著這樣一個(gè)達(dá)摩斯之劍的新三板，還大言不慚，鼓吹A(chǔ)股會(huì)持續(xù)上漲，不知是何居心。

話再說(shuō)回來(lái)，其實(shí)A股的最后的上漲或者說(shuō)瘋狂也是必然。那么多利益集團(tuán)在A股中，必須要跑路，要套現(xiàn)，要跑路，套現(xiàn)，總不能在低點(diǎn)吧。因此，最后會(huì)拉高A股，在比較的高點(diǎn)倉(cāng)皇出貨，剩下的永遠(yuǎn)就是散戶接盤，然后A股大跌。這是必然，只是大家都存在僥幸心理，認(rèn)為最后一棒不會(huì)落在自己手中而已。當(dāng)然，這需要一個(gè)過(guò)程，至少需要一年左右。

因此又可以說(shuō)，A股還有一年的牛市。或者可以說(shuō)，什么時(shí)候是新三板日交易額突破500億或1000億，新三板真的可以撐起資本市場(chǎng)半邊天的時(shí)候，就是A股大跌，回歸理性之時(shí)。買A股的朋友還是理性一點(diǎn)好，看清楚形式。

另外一個(gè)問(wèn)題，大家想一想為什么這個(gè)時(shí)候國(guó)家大力發(fā)展新三板，對(duì)資本市場(chǎng)這么重視。其實(shí)，是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)整體萎靡，房地產(chǎn)不振，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)無(wú)法迅速突破。因此國(guó)家反而更加重視資本市場(chǎng)，金融市場(chǎng)的建設(shè)，通過(guò)金融市場(chǎng)的二次繁榮，反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。通過(guò)徹底解決優(yōu)秀中小企業(yè)融資難問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)依托資本市場(chǎng)融資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的二次增長(zhǎng)。因?yàn)榘偫碓趦?nèi)都很清楚，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的希望就在中小民營(yíng)企業(yè)，而中小民營(yíng)企業(yè)的二次騰飛更依賴于一個(gè)為之服務(wù)的有效的資本市場(chǎng)。這是一個(gè)大背景。因此我們跟有理由相信新三板的未來(lái)只會(huì)更加美好。