中國(guó)的碳市場(chǎng)是從地方試點(diǎn)開(kāi)始起步的，先后在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建等地方試點(diǎn)，目前最終建立了全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)，初期僅納入發(fā)電行業(yè)就已是全球規(guī)模最大的碳市場(chǎng)。統(tǒng)一市場(chǎng)的建立有利于形成全國(guó)統(tǒng)一的碳價(jià)格，可以提高碳市場(chǎng)的流動(dòng)性以及定價(jià)的效率。同時(shí)也要看到，當(dāng)前的全國(guó)性碳市場(chǎng)還有一些重要方面需要完善。

第一要盡快明確總量設(shè)定。碳排放總量是根據(jù)覆蓋范圍內(nèi)的歷史排放情況以及總體減排目標(biāo)來(lái)確定未來(lái)一定時(shí)段的排放總量，這個(gè)總量目標(biāo)確定不了，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常大的影響。

歐洲碳市場(chǎng)在金融危機(jī)之后，碳價(jià)非常低，客觀上與總量的“擠牙膏方式”有關(guān)系。金融危機(jī)期間，工業(yè)、商業(yè)活動(dòng)減少導(dǎo)致所需碳配額減少，歐盟碳排放交易體系的配額盈余、碳價(jià)格下降，企業(yè)減排動(dòng)力下降。為應(yīng)對(duì)配額盈余，短期內(nèi)歐盟將一定數(shù)量的配額拍賣(mài)推遲。為進(jìn)一步增強(qiáng)碳交易體系韌性，2019年1月歐盟碳排放交易體系開(kāi)始運(yùn)行市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制，即不是根據(jù)價(jià)格波動(dòng)、而是根據(jù)流通的排放配額數(shù)量來(lái)決定向市場(chǎng)增加或從市場(chǎng)收回排放配額。

目前，中國(guó)碳減排的總量目標(biāo)還不清晰，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。此外，在設(shè)定總量目標(biāo)的前提下，應(yīng)拿出足夠比例的碳配額進(jìn)入碳市場(chǎng)。同時(shí)應(yīng)考慮構(gòu)建價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，幫助投資者形成碳價(jià)逐年上漲的預(yù)期，更有利于促進(jìn)減排。

第二要完善配額的分配。配額分配方式?jīng)Q定了配額的稀缺性，從而決定了碳價(jià)格的高低，是價(jià)格形成的第一步。從目前已運(yùn)行的碳排放交易體系來(lái)看，配額拍賣(mài)已成為分配配額的主流方法。全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)行初期以發(fā)電行業(yè)為參與主體，交易產(chǎn)品為碳排放配額，配額分配以免費(fèi)分配為主。

我國(guó)全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)仍在起步階段，采用免費(fèi)分配方法有一定的合理性，但隨著碳排放交易市場(chǎng)的發(fā)展，應(yīng)逐步增加配額拍賣(mài)比例，促進(jìn)碳排放合理定價(jià)。增加配額拍賣(mài)比例，一方面發(fā)揮市場(chǎng)化手段促進(jìn)碳定價(jià)，另一方面拍賣(mài)收入可作為政 府公共收入，投入低碳發(fā)展行動(dòng)中。

國(guó)際上常見(jiàn)的配額分配方法包括免費(fèi)分配和拍賣(mài)分配。免費(fèi)分配配額方法分為祖父法和基準(zhǔn)法，拍賣(mài)即有償購(gòu)買(mǎi)碳配額；目前，歐盟碳市場(chǎng)默認(rèn)的分配方式是拍賣(mài)，也有少部分為了防止碳泄漏或鼓勵(lì)特定行業(yè)、企業(yè)發(fā)展而給予的免費(fèi)額度，但預(yù)計(jì)后期會(huì)逐步取消。拍賣(mài)分配另一個(gè)重要的功能是形成支持低碳發(fā)展的公共資源。歐盟成員國(guó)、英國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)國(guó)家2012-2020年拍賣(mài)收益超過(guò)570億歐元，2019年拍賣(mài)收益超過(guò)141億歐元，其中有77%用于氣候和能源目的。

我國(guó)資源與地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度呈逆向分布，煤炭集中于內(nèi)蒙古、山西等省，原油集中于陜西、黑龍江等省，天然氣集中于河北、山西等省。為了低碳發(fā)展平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，需要幫助高碳地區(qū)、行業(yè)應(yīng)對(duì)沖擊及轉(zhuǎn)型，當(dāng)下中央及各地財(cái)政比較緊張，碳市場(chǎng)的拍賣(mài)收益支持部分地區(qū)和行業(yè)的轉(zhuǎn)型是可以考慮的方向。

第三要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的廣泛參與、形成能產(chǎn)生足夠激勵(lì)且相對(duì)穩(wěn)定的碳價(jià)格，并以金融監(jiān)管的理念進(jìn)行管理。

中國(guó)的全國(guó)性碳市場(chǎng)盡管規(guī)定符合條件的機(jī)構(gòu)和個(gè)人可以參加，但目前只有控排企業(yè)能參與，符合條件的金融機(jī)構(gòu)還未參與進(jìn)來(lái)。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的參與，碳市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、預(yù)期引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的作用將大打折扣，甚至可能影響減排目標(biāo)的有效達(dá)成。歐盟碳市場(chǎng)的參與主體除了控排企業(yè)之外，還包括銀行、基金、經(jīng)紀(jì)交易商等各類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)。

我們應(yīng)將碳交易市場(chǎng)定位為金融市場(chǎng)，以金融監(jiān)管理念進(jìn)行管理，加強(qiáng)交易產(chǎn)品、機(jī)制及參與者的金融屬性，推動(dòng)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，將碳交易納入金融市場(chǎng)體系和風(fēng)控框架；目前正在修訂的《期貨法》應(yīng)將碳配額衍生品納入交易品種。依托現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施，以市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化方式構(gòu)建全國(guó)性碳交易市場(chǎng)，有效利用已較為成熟的市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)，提高機(jī)構(gòu)投資者參與度，發(fā)揮市場(chǎng)成員的自律管理功能。

第四，碳價(jià)格要想形成對(duì)全社會(huì)生產(chǎn)、消費(fèi)等行為的牽引，還取決于能否形成順暢的價(jià)格傳導(dǎo)。電力行業(yè)在碳排放中占比差不多一半，電價(jià)是最重要的“二傳手”。中國(guó)目前電力價(jià)格還存在一定的管制問(wèn)題，并非完全的市場(chǎng)化定價(jià)。這種情況下，碳價(jià)格信號(hào)的傳導(dǎo)就可能阻滯在電價(jià)環(huán)節(jié)。

下一步，中國(guó)要在建立全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)形成更加有效的碳市場(chǎng)和好的碳價(jià)格信號(hào)，助力低碳平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。包括盡快明確總量設(shè)定、配額分配由免費(fèi)逐步過(guò)渡到拍賣(mài)方式、推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的廣泛參與、形成能產(chǎn)生足夠激勵(lì)且相對(duì)穩(wěn)定的碳價(jià)格、推動(dòng)能源價(jià)格市場(chǎng)化改革等。