1.實踐中的拍賣機制千變?nèi)f化，但最核心的內(nèi)容是決定配置結(jié)果和市場出清價格的規(guī)則。這些規(guī)則影響到競價人的報價激勵性，從而影響到交易條件與效率。[37]綜合本文的研究結(jié)果，筆者建議，未來全國性排放權(quán)交易市場的拍賣規(guī)則設(shè)計，在拍賣模式上，應(yīng)選擇統(tǒng)一價格的封閉拍賣。這不僅是因為通過理論模型推演、實驗驗證和試點選擇，我們認(rèn)為其有助于實現(xiàn)排放權(quán)配額拍賣的各種政策目標(biāo)，還因為這種模式具有規(guī)則上的簡約性。

 

由于排放權(quán)配額的高度同質(zhì)性，因此規(guī)則設(shè)計可以相對簡單。簡單的規(guī)則有助于增加拍賣的參與和競爭，從而防范市場濫用行為。[38]同時簡單的規(guī)則也易于降低控管企業(yè)及交易所的管理成本。

 

另外，從全球范圍內(nèi)看，占全球市場碳市場大部分份額的排放權(quán)交易體系在拍賣上都選擇了統(tǒng)一價格的封閉拍賣，包括EU ETS、美國加州排放權(quán)交易體系和RGGI。[39]這也是我們在未來選擇全國統(tǒng)一的拍賣規(guī)則時的一個參考因素。

 

2.“地方碳交易試點的作用是建立碳總量控制與交易制度的相關(guān)能力和意識，對碳交易政策實施體系等各方面要素進(jìn)行全面考察和檢驗，試出對與錯，為國家建立碳排放交易市場機制提供借鑒”。[40]從排放權(quán)配額拍賣的角度來看，我國的排放權(quán)交易試點不僅是快速的學(xué)習(xí)者，而且是及時的總結(jié)者。盡管各試點發(fā)展不均衡，但是綜合各試點經(jīng)驗產(chǎn)生的整體結(jié)論，能夠為全國排放權(quán)配額拍賣規(guī)則的設(shè)計提供參考借鑒。

 

通過比較試點地區(qū)的規(guī)則設(shè)計和交易實踐，筆者認(rèn)為，北京的規(guī)則設(shè)計在考慮相關(guān)因素上最為完善，區(qū)分了初級市場拍賣和次級市場拍賣、相應(yīng)建立了不同的底價設(shè)置方法、建立了拍賣與回購相結(jié)合的完整調(diào)控路徑。特別值得注意的是，在北京的規(guī)則設(shè)計中，允許競買人可以提交多分份競買書，每份競買書的競買價格可以不同。[41]從經(jīng)濟學(xué)的角度講，這體現(xiàn)了競買參與者對于第1份、第2份乃至第N份配額的估值不同，存在邊際效用遞減的情形；但是從拍賣設(shè)計的角度講，在特定情況下，競買者可以刻意降低后面份額的出價，拉低整個市場的出清價格，增加自己的收益。這種出價方法的設(shè)計是單一價格封閉拍賣的一種特例，一定程度上會偏離單一價格拍賣鼓勵真誠出價的策略，其優(yōu)劣和成效有待于進(jìn)一步的理論分析和實驗驗證。[42]

 

廣東是排放權(quán)配額拍賣實踐最頻繁、規(guī)則變動也最頻繁的試點地區(qū)。廣東的拍賣中，先后嘗試了強制與自愿、主觀底價設(shè)置與客觀底價設(shè)置、競買數(shù)量少于發(fā)售數(shù)量的拍賣有效還是無效、最大競買量限制從相對比例限制轉(zhuǎn)向絕對數(shù)額限制等不同的規(guī)則。另外，在2015年以后，廣東也允許前述北京規(guī)則中提到的，同一競買人在一次競買中可以有多份不同報價的做法，并且沒有限制可以有多少份不同的報價。因此廣東可以提供在這種修正的單一價格封閉拍賣下，競買者出價行為的特點及拍賣整體效率的經(jīng)驗。

 

未來全國排放權(quán)交易市場配額拍賣規(guī)則的設(shè)計，應(yīng)特別注意北京規(guī)則和廣東經(jīng)驗的結(jié)合。按照《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案（電力行業(yè)）》的安排，全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)分三期逐步推進(jìn)，分別為基礎(chǔ)建設(shè)期、模擬運行期和深化完善期。[43]目前已經(jīng)經(jīng)過為期一年的基礎(chǔ)建設(shè)期，進(jìn)入為期一年的模擬運行期。筆者建議在模擬運行期，根據(jù)北京規(guī)則和廣東經(jīng)驗，兼采其他試點經(jīng)驗，試擬全國配額拍賣規(guī)則，一并進(jìn)行模擬考察，實現(xiàn)“全面檢驗市場各要素環(huán)節(jié)的有效性和可靠性”的模擬目標(biāo)。

 

3.排放權(quán)配合拍賣規(guī)則的設(shè)計的核心是拍賣模式的選擇。但鑒于每種拍賣模式均有一定的缺點，有些問題要留給拍賣的監(jiān)督規(guī)則去解決，包括對市場勢力的限制、對合謀行為的防范、信息披露的要求和主管機關(guān)監(jiān)督權(quán)力和程序的設(shè)定等。監(jiān)督規(guī)則的設(shè)計也是配額拍賣規(guī)則設(shè)計的一部分。由于我國目前排放權(quán)配額拍賣僅在起步階段，拍賣規(guī)模和拍賣次數(shù)有限，因此對監(jiān)督規(guī)則的設(shè)計，尚缺乏整體的考慮。未來在出臺全國性的排放權(quán)配額拍賣辦法時，可以考慮先集中解決交易規(guī)則的問題，然后根據(jù)國內(nèi)實踐經(jīng)驗和國際經(jīng)驗，[44]制定配額拍賣的監(jiān)督規(guī)則。

 

排放權(quán)配額拍賣規(guī)則設(shè)計除了核心的拍賣模式選擇以外，還涉及拍賣時間與頻次的選擇、拍賣與跨期靈活措施的銜接、拍賣與數(shù)量調(diào)控措施的銜接等。限于篇幅，本文未能對上述問題做展開討論。這不僅是未來繼續(xù)研究的方向，同時隱含了這些因素引入后，增加拍賣規(guī)則的復(fù)雜性，從而在特定條件下需要修正本文研究結(jié)論的可能。

 

 

注釋：

[1]陳惠珍:《中國碳排放權(quán)交易監(jiān)管法律制度研究》,第3頁.北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2017.

[2]Stefan Weishaar, Emission Trading Design: A Critical Overview, Cheltenham: Edward Elgar Publishing Limited. 2014, pp. 1-6.

[3]T. H. Titenberg, Emissions Trading: Principles and Practice, 2nd Edition, Resources for the Future, Washington, 2006, p. 127.

[4]World Bank Group,"State and Trends of Carbon Pricing 2018",pp.9-10.

https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/29687/9781464812927.pdf?sequence=5&isAllowed=y

[5]夏梓耀:《碳排放權(quán)研究》,第139頁.北京:中國法制出版社,2016.

[6]中國科學(xué)院廣州能源研究所碳交易課題組編:《廣東省碳排放權(quán)交易機制的設(shè)計與實踐問答》,第72-74頁.北京:中國環(huán)境出版社,2014.

[7]齊紹洲、王班班:《碳交易初始配額分配:模式與方法的比較分析》,載《武漢大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2013年第5期.

[8]Karsten Neuhoff,Climate Policy after Copenhagen:The Role of Carbon Pricing, Cambridge:Cambridge University Press,2011,p.93.

[9]魏一鳴等:《碳金融與碳市場:方法與實證》,第24頁.北京:科學(xué)出版社,2010.

[10]Maosheng Duan,"Allowance Allocation under Emissions Trading Schemes in China", presented on Oct.12 2018. https://www.ictsd.org/sites/default/files/event/dm_allowance_allocation_under_chinas_etss.pdf.

[11]Karsten Neuhoff,Climate Policy after Copenhagen:The Role of Carbon Pricing, Cambridge:Cambridge University Press,2011,pp.73-76.

[12] 孫永平主編:《碳排放權(quán)交易藍(lán)皮書:中國碳排放權(quán)交易報告(2017)》,第168-172頁.北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2017.

[13]《中華人民共和國拍賣法》,第三條.

[14]C.Chan,P.Laplangne and D.Appels,The Role of Auction in Allocating Public

Resources, Productivity Commission Staff Research

Paper,ProductivityCommission,Melbourne.2003.pp.7-8.

[15]Ibid,Preface,p.viii-ix.

[16]陳劍、陳熙龍、宋西平編著:《拍賣理論與網(wǎng)上拍賣》,第2頁.北京:清華大學(xué)出版社,2005.

[17]Karsten Neuhoff & Felix Cha. Matthes et al,"The Role of Auctions for Emission Trading",p.14.

http://climatestrategies.org/wp-content/uploads/2008/10/role-of-auctions-09-oct-08final.pdf

[18]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S."https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[19]Charles Holt et al,"Auction Design for Selling CO2 Emission Allowances Under the Regional Greenhouse Initiative",p.16.

http://econ.ccps.virginia.edu/RePEc_docs/ceps_docs/rggi_auction_final.pdf

[20]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S.",

https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[21]Ibid.

[22]在2009年的一項研究中,Giuseppe Lopomo指出,向下喊價的荷蘭式喊價法主要是為了加快交易速度,因此適用于郁金香和魚等易于腐壞的商品.拍放權(quán)配額沒有這方面的顧慮,因此荷蘭式拍賣不大可能用于排放權(quán)配額拍賣.參見Giuseppe Lopomo & Leislie M. Marx,"Carbon Allowance Auction Design: An Evaluation of the Current Debat", https://nicholasinstitute.duke.edu/sites/default/files/publications/carbon-allowance-auction-design-an-evaluation-of-the-current-debate-paper.pdf

[23]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S.", 

https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[24]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper",pp.37-39.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[25]指威廉.維克里于1961年在Journal of Finance 16(1)上發(fā)表的

"Counter-speculation, Auctions,and Competitive Sealed Tenders"一文.這篇文章中,維克里將拍賣分為英式拍賣、荷式拍賣、第一價格封閉拍賣和第二價格封閉拍賣四種,并提出了"收益等價定理".這篇文章成為對拍買進(jìn)行經(jīng)濟分析的奠基之作.維克里于1996年與詹姆斯·莫里斯一道獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎.

[26]Ali Horta?su,"Recent Progress in the Empirical Analysis of Multi-Unit Auctions",International Journal of Industrial Organization 29 (2011) 345-349.

[27]Charles Holt et al,"Auction Design for Selling CO2 Emission Allowances Under the Regional Greenhouse Initiative",p.77. 

http://econ.ccps.virginia.edu/RePEc_docs/ceps_docs/rggi_auction_final.pdf

[28]劉文杰:《排污權(quán)拍賣比較實驗分析:基于我國火力發(fā)電行業(yè)的研究》,第14、16-18、51頁.南京財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2017.

[29]關(guān)于更為復(fù)雜的市場假設(shè)條件的模擬研究結(jié)論.可以參見魏一鳴等:《碳金融與碳市場:方法與實證》第44-46頁.北京:科學(xué)出版社,2010.

[30]寧金彪主編《中國碳市場報告(2014)》,第48頁.北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2014.

[31]資料來源:根據(jù)公開資料整理.

[32]資料來源:楊寶臣等:《碳排放權(quán)價格的政策效應(yīng):我國碳排放權(quán)試點的經(jīng)驗證據(jù)》.載《電子科技大學(xué)學(xué)報(社科版)》2018年第1期.筆者有增補.

[33]資料來源:根據(jù)公開資料整理.

[34]《廣東碳市場配額拍賣分析》.

http://www.tanpaifang.com/tanjiaoyi/2017/1105/60811.html

[35]陳波、孟萌:《基于最有拍賣數(shù)量和資金再分配模型的碳市場有償分配機制研究》.載《中國人口·資源與環(huán)境》2016年第8期.

[36]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper", pp.39-40.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[37]王平平:《拍賣機制設(shè)計:理論、模型及應(yīng)用》,第12頁.南昌:江西人民出版社,2008.

[38]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper", p. 16.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[39]張益綱:《碳排放配額供給機制研究》,第60頁.吉林大學(xué)博士學(xué)位論文,2017.

[40]鄭爽等著:《全國七省市碳交易試點調(diào)查與研究》,第15頁.北京:中國經(jīng)濟出版社,2014.

[41]在北京環(huán)境交易所組織的模擬交易中,一般將競買書的數(shù)量限定為不大于三份.

[42]關(guān)于此種拍賣方法可能的后果的分析,參見陳劍、陳熙龍、宋西平編著:《拍賣理論與網(wǎng)上拍賣》,第68-69頁.北京:清華大學(xué)出版社,2005.

[43]發(fā)改氣候規(guī)(2017)2191號《國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)<全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案(電力行業(yè))>的通知》.

http://www.ndrc.gov.cn/zcfb/gfxwj/201712/t20171220_871127.html

[44]特別是歐盟關(guān)于配額拍賣的條例Commission Regulation(EU)No 1031/2010 of 12 November 2010 on the timing, administration and other aspects of auctioning of greenhouse gas emission allowances pursuant to Directive 2003/87/EC of the European Parliament and of the Council establishing a scheme for greenhouse gas emission allowances trading within the Community (Text with EEA relevance).

 

作者簡介

張小平，法學(xué)博士，中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院副教授。