進行綠色投資應注意如下法律問題：

綠色投資的特點主要體現在其投資領域?！吨敢分赋?，綠色投資范圍應圍繞環(huán)保、低碳、循環(huán)利用，包括并不限于提高能效、降低排放、清潔與可再生能源、環(huán)境保護及修復治理、循環(huán)經濟等。綠色投資應基于如下目標：

(1)促進綠色環(huán)保產業(yè)發(fā)展。將基金資產優(yōu)先投資于直接或間接產生環(huán)境效益的公司及產業(yè)，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產業(yè)鏈，促進清潔能源開發(fā)與使用、節(jié)能環(huán)保投資與環(huán)保標準改善；

(2)促進資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展。將基金資產優(yōu)先投資于可再生能源及資源循環(huán)利用的公司及產業(yè)，引導產業(yè)結構向可持續(xù)發(fā)展方向積極轉型；

(3)促進高效低碳發(fā)展。合理控制基金資產的碳排放水平，將基金資產優(yōu)先投資于資源使用效率更高、排放水平更低的公司及產業(yè)；

(4)履行負責任投資，運用投資者權利，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績效并提高信息披露水平。

《指引》進一步提出應主動適用已公開的行業(yè)綠色標準篩選投資標的，如《中國證監(jiān)會關于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》、《綠色信貸指引》及滬深交易所關于開展綠色公司債券試點的相關要求、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會《綠色債券支持項目目錄》、國家發(fā)展和改革委員會《綠色債券發(fā)行指引》、國際《綠色債券原則(GBP)》和《氣候債券標準(CBI)。

在綠色投資行業(yè)標準方面，國家發(fā)改委發(fā)布的《綠色產業(yè)指導目錄（2019年版）》（“《目錄》”），明確了綠色投資行業(yè)的范圍問題，要求各地方、各部門要以《目錄》為基礎，根據各自領域、區(qū)域發(fā)展重點，出臺投資、價格、金融、稅收等方面政策措施，著力壯大節(jié)能環(huán)保、清潔生產、清潔能源等綠色產業(yè)?！赌夸洝饭埠w六大類產業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保產業(yè)、清潔生產產業(yè)、清潔能源產業(yè)、生態(tài)環(huán)境產業(yè)、基礎設施綠色升級產業(yè)和綠色服務產業(yè)。以節(jié)能環(huán)保產業(yè)中的新能源汽車為例，《目錄》將新能源汽車制造的范圍限定為新能源汽車關鍵零部件制造和產業(yè)化，包括新能源汽車電池、電機及其控制系統、電附件、插電式混合動力專用發(fā)動機、機電耦合系統及能量回收系統等裝備的制造和產業(yè)化。基金和投資人在確定所投資項目企業(yè)是否屬于綠色投資行業(yè)標準時，可以按照《目錄》確定的范圍來進行衡量和評估。

針對具體所投資的項目，《指引》要求開展綠色投資的基金管理人可自行或通過第三方構建標的資產環(huán)境評價體系和環(huán)境評價數據庫。標的資產環(huán)境評價指標應包括以下幾個維度：(1)環(huán)境風險暴露，包括行業(yè)環(huán)境風險暴露、企業(yè)或項目環(huán)境風險暴露情況；(2)負面環(huán)境影響，包括單位能耗、污染物排放水平、碳排放強度、環(huán)境風險事件以及受環(huán)境監(jiān)管部門處罰情況；(3)正面綠色績效，包括公司業(yè)務或項目募集資金投向是否產生環(huán)境效益、綠色投入與綠色業(yè)務發(fā)展情況、綠色轉型和產業(yè)升級情況；(4)環(huán)境信息披露水平，包括是否披露與主營業(yè)務相關的環(huán)境信息、是否披露關鍵定量指標以及環(huán)境目標完成情況。

上述環(huán)境評價體系主要以上市公司ESG評價指標體系中的環(huán)境責任指標為參考依據。ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（治理）的縮寫，是一種關注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效而非財務績效的投資理念和企業(yè)評價標準。根據基金業(yè)協會和國務院發(fā)展研究中心金融研究所于2018年發(fā)布的《中國上市公司ESG評價體系研究報告》，ESG有三個價值支柱：環(huán)境責任、社會責任和公司治理責任。環(huán)境責任是指，公司應當提升生產經營中的環(huán)境績效，降低單位產出帶來的環(huán)境成本；社會責任是指，公司應當堅持更高的商業(yè)倫理、社會倫理和法律標準，重視與外部社會之間的內在聯系，包括人的權利、相關方利益以及行業(yè)生態(tài)改進；公司治理責任是指，公司應當完善現代企業(yè)制度，圍繞受托責任合理分配股東、董事會、管理層權力，形成從發(fā)展戰(zhàn)略到具體行動的科學管理制度體系。基于ESG評價，投資者可以通過觀測企業(yè)ESG績效，評估其投資行為和所投資企業(yè)在促進經濟可持續(xù)發(fā)展、履行社會責任等方面的貢獻。

《指引》要求綠色基金的基金管理人在下列方面履行關于綠色投資的主動管理義務，包括：

1.綠色投資理念和體系建設

《指引》要求開展綠色投資的基金管理人樹立綠色投資理念和體系建設，包括：在公司戰(zhàn)略中納入綠色投資理念，經常開展關于綠色投資應用方法的學習，配置研究人員進行綠色投資研究，確定管理人員對綠色投資進行監(jiān)督和管理。開展綠色投資的基金管理人應當配置研究人員或研究團隊，深入分析綠色投資標的中與環(huán)境相關的業(yè)務、服務或投入要素，逐步構建和完善綠色投資相關數據庫、方法論和投資策略，由高級管理人員確立綠色投資理念和投資目標，并對綠色投資體系建設和運行進行監(jiān)督管理。

2.綠色投資產品運作

關于綠色投資產業(yè)運作，《指引》要求基金管理人建立綠色投資標的評價方法，所投資的標的應有內部綠色評價報告，投資應滿足綠色投資產品的持倉要求和持倉比例，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績效并提高披露水平。主動管理的綠色投資產品，應當將綠色因素納入基本面分析維度，可以將綠色因子作為風險回報調整項目，幫助投資決策。在組合管理過程中，應當定期跟蹤投資標的環(huán)境績效，更新環(huán)境信息評價結果，對資產組合進行倉位調整，對最低評級標的倉位加以限制。

3.綠色投資環(huán)境風險控制

在綠色投資環(huán)境風險控制方面，《指引》要求基金管理人建立環(huán)境負面清單，建立環(huán)境風險監(jiān)控機制，對所投資產進行環(huán)境風險壓力測試，有效避免投資出現環(huán)境違規(guī)的標的。主動管理的綠色投資產品，應當將不符合綠色投資理念和投資策略的投資標的納入負面清單。

4.綠色投資相關信息披露

在綠色投資相關信息披露方面，《指引》要求基金管理人公開披露綠色投資理念及應用方法，定期設定并披露綠色投資目標完成情況，定期披露綠色投資產品的綠色程度，定期披露綠色投資產品的成分變化情況，使用定量方法披露所投資產品對環(huán)保、低碳、循環(huán)的貢獻?；鸸芾砣丝梢赃M行多元化的綠色投資產品開發(fā),發(fā)行、運作主動管理的綠色投資產品時，應披露綠色基準、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

5.綠色投資自評估義務

《指引》要求基金管理人應每年開展一次綠色投資情況自評估，報告內容包括但不限于公司綠色投資理念、綠色投資體系建設、綠色投資目標達成等?；鸸芾砣藨诿磕?月底前將上一年度自評估報告連同《基金管理人綠色投資自評表》以書面形式報送基金業(yè)協會。

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