2016年4月國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》系統(tǒng)分析了新興市場經(jīng)濟體（Emerging Market Economies，下稱“EM”）的金融溢出效應，發(fā)現(xiàn)近20年來全球金融體系的一體化程度顯著提高，因此，EM的沖擊給發(fā)達經(jīng)濟體（Advanced Economies，下稱“AE”）和其他EM的股票價格和匯率帶來的溢出效應也明顯上升。從不同的資產類別看，如今EM匯市波動對AE和其他EM的外溢效應最大為40%；緊隨其后，EM股權市場波動的外溢效應為33%；由于EM債市波動主要受美國利率等全球因素影響，所以其外溢效應不顯著。

值得注意的是，報告中有許多篇幅都在分析中國，并且創(chuàng)新地引入增長意外（Growth Surprise）方法來分析經(jīng)濟基本面消息的外溢效應，IMF研究結果顯示2014年起中國的基本面消息的外溢效應顯著提升。IMF還稱，因中國的金融影響力在增強，人民幣作為融資貨幣的使用會更加廣泛，未來幾年中國經(jīng)濟沖擊帶給全球市場的外溢效應很可能會與日俱增。

對上述效應，IMF給出若干政策建議。IMF認為政策制定者必須考慮EM的經(jīng)濟形勢和政策動向，這也強化了加強國際宏觀經(jīng)濟和宏觀審慎政策合作的重要性。尤其是隨著中國在全球金融體系中發(fā)揮的作用越來越大，其政策決定的及時明確溝通、其政策目標的透明度以及符合其發(fā)展特點的戰(zhàn)略變得越來越重要。最后，由于企業(yè)借款和共同基金流動在加劇沖擊溢出效應方面發(fā)揮著重要作用，必須相應實施宏觀審慎監(jiān)督和有關政策，以控制這些渠道帶來的系統(tǒng)性風險。

通俗地說，來源國國內所發(fā)生消息的影響外溢到其他金融市場帶來資產價格波動，即使來源國的金融市場并沒有因該消息發(fā)生波動，該效應被稱為金融溢出。

IMF認為國際金融市場溢出的標準定義為，國內資產價格（或波動性）的變化影響到其他經(jīng)濟體，同時這個概念還要排除共同因素（如地區(qū)性、全球性因素）對國內資產價格變動的影響。