據(jù)了解，現(xiàn)行“美元本位制”的國(guó)際貨幣體系存在不可調(diào)和的內(nèi)在缺陷：核心國(guó)和外圍國(guó)遵守現(xiàn)行規(guī)則的成本－收益不對(duì)稱(chēng)，以致于核心國(guó)能夠以更大的自由度和更低的成本來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，比如享受巨額鑄幣稅、資本流入等，而外圍國(guó)則承擔(dān)了更多的成本，如資源危機(jī)、通貨膨脹和金融危機(jī)頻發(fā)。對(duì)于這種動(dòng)蕩體系的指責(zé)和重建貨幣秩序的呼聲從來(lái)沒(méi)有停歇。直到2007年下半年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)撕裂全球繁榮泡沫的假象，到今天引發(fā)全球金融危機(jī)，將長(zhǎng)久以來(lái)累積的種種矛盾顯性化，甚至美國(guó)都不得不品嘗自己釀制的苦果，重建全球金融秩序和貨幣體系的倡議才終于被提到重要位置。正像蒙代爾所言，超級(jí)大國(guó)對(duì)于國(guó)際貨幣體系的任何改革都具有否決權(quán)，當(dāng)試圖改變現(xiàn)狀的動(dòng)議不符合霸權(quán)國(guó)的利益時(shí)，此種改革一般都難以付諸實(shí)施。相反，當(dāng)由國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷所帶來(lái)的高成本促使霸權(quán)國(guó)產(chǎn)生改變現(xiàn)狀的動(dòng)機(jī)時(shí)，體系改革的可能性就會(huì)空前加大。在不久前的歐盟峰會(huì)和亞歐首腦會(huì)議上，各國(guó)提出的重建全球貨幣體系版本不一，但核心都是改變國(guó)際貨幣的關(guān)系和關(guān)鍵貨幣的地位。2001年蒙代爾曾提出“貨幣穩(wěn)定三島”的構(gòu)想，即美元、歐元和逐步融合中的亞元三足鼎立形成全球范圍內(nèi)的穩(wěn)定貨幣體系。目前看來(lái)，盡管歐元已經(jīng)嶄露頭角，美元衰態(tài)盡顯，但美元本位幣的地位短時(shí)間內(nèi)尚無(wú)人能代。

碳交易的興起和與之相關(guān)低碳能源的巨大市場(chǎng)前景將成為助推貨幣多元化格局的絕好契機(jī)。目前看來(lái)，在碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的問(wèn)題上，歐元已經(jīng)領(lǐng)先，美元稍顯遜色。在此引用一組數(shù)據(jù)。全球的碳投資載體分三類(lèi)：碳基金、項(xiàng)目機(jī)構(gòu)和政府購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。后兩者接近于廣義的碳基金概念，在此統(tǒng)稱(chēng)為碳基金。2007年全球碳基金已達(dá)58支，資金規(guī)模達(dá)到70億歐元（95億美元）。預(yù)計(jì)2008年將增至67支，資金規(guī)模達(dá)94億歐元（138億美元）。2007年58支碳基金的貨幣組成中，來(lái)自政府投資者（包括政府機(jī)構(gòu)、發(fā)展銀行、私有部門(mén)）的資金93.3％是歐元；混合購(gòu)買(mǎi)者（包括世界銀行、其他發(fā)展銀行、私有部門(mén)、政府機(jī)構(gòu)）的資金84.7％為歐元。私人投資者（包括私有部門(mén)、發(fā)展銀行、公共/私人合伙）的資金60.19％為歐元。其余為美元和極少的瑞士法郎和英鎊。[27]可見(jiàn)，國(guó)際碳交易使用歐元計(jì)價(jià)結(jié)算的需要近年不斷提高。此外，日元將伴隨其國(guó)內(nèi)交易體系的展開(kāi)而逐漸發(fā)力。澳元、加元等都具提升空間。伴隨各國(guó)在碳交易市場(chǎng)的參與度提高，將有越來(lái)越多的國(guó)家搭乘碳交易快車(chē)提升本幣在國(guó)際貨幣體系中的地位，加速走向世界主導(dǎo)國(guó)際貨幣的行列，而中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家會(huì)因?yàn)闃?biāo)價(jià)權(quán)的喪失而錯(cuò)過(guò)這一歷史機(jī)遇。

然而，無(wú)論如何，結(jié)果是選擇而不是必然，利益將向規(guī)律靠攏。盡管后京都國(guó)際碳排放體系還存在制度設(shè)計(jì)上的不確定性，但無(wú)法阻止碳交易這一新興市場(chǎng)飛速壯大的腳步。正像“煤炭－英鎊”、“石油－美元”的關(guān)鍵貨幣崛起之路，碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的綁定權(quán)是美元以外的國(guó)際貨幣走強(qiáng)的重要契機(jī)。歐元、日元等國(guó)際貨幣不會(huì)坐視機(jī)遇流逝，這一利益格局重塑的過(guò)程恰好與“貨幣穩(wěn)定三島”的演進(jìn)方向趨同，也順應(yīng)了全球金融危機(jī)下，現(xiàn)行“美元本位”國(guó)際貨幣體系亟待改革的深刻訴求。通過(guò)本文的分析得出的結(jié)論包括：

1、在貨幣金字塔中，一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，往往要遵循計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣－儲(chǔ)備貨幣－錨貨幣的基本路徑。其中，與國(guó)際大宗商品、特別是能源貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣綁定權(quán)往往是崛起的起點(diǎn)。

2、碳交易市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展已經(jīng)漸趨成熟。參與國(guó)地理范圍不斷擴(kuò)展、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)向多層次深化和財(cái)務(wù)復(fù)雜度不可同日而語(yǔ)。市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)容，2012年有望超過(guò)石油成為世界第一大宗商品。新能源貿(mào)易——碳信用交易的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來(lái)的貨幣職能，將對(duì)打破單邊美元霸權(quán)促使國(guó)際貨幣格局多元化產(chǎn)生影響。

3、碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的選擇同樣適用于有形商品貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇的經(jīng)典理論和一般規(guī)律。碳交易市場(chǎng)份額、金融市場(chǎng)的完善程度和碳信用額差異性都將成為影響碳交易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的因素。

4、在碳交易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的問(wèn)題上，歐元已經(jīng)領(lǐng)先，美元稍顯遜色。英鎊能維持一定比例。日元、澳元、加元、新元、港幣等都具提升空間。轉(zhuǎn)型國(guó)家的貨幣如盧布，發(fā)展中國(guó)家的貨幣如盧比等也將有一席之地。

5、碳交易的興起和與之相關(guān)低碳能源的巨大市場(chǎng)前景將是助推貨幣多元化格局的絕好契機(jī)，與“貨幣穩(wěn)定三島”的演進(jìn)方向趨同。也順應(yīng)了重塑全球貨幣體系的改革訴求。

6、如果把時(shí)間尺度進(jìn)一步拉長(zhǎng)，某種意義上《京都議定書(shū)》以及未來(lái)的后京都體系可以看作“是用國(guó)際條約形式賦予了二氧化碳排放權(quán)價(jià)值的一套完整的新貨幣發(fā)行制度”。作為一種由國(guó)際規(guī)則賦予內(nèi)涵價(jià)值的特殊商品，碳減排額能否取代目前信用本位制基礎(chǔ)上國(guó)別貨幣充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的局面，而創(chuàng)建一種全新的碳貨幣本位制度？這一兼具激進(jìn)與復(fù)古意味的遙遠(yuǎn)設(shè)想暗含一些別樣的啟示。