天風(fēng)證券近日發(fā)布非金屬新材料行業(yè)研究周報(bào)：氫能產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注材料端技術(shù)進(jìn)展及商業(yè)化。 

 以下為研究報(bào)告摘要： 

周內(nèi)新材料指數(shù)漲跌幅為-0.1%，跑輸滬深300指數(shù)1.3pct。觀察各子板塊，碳纖維指數(shù)+1.2%、半導(dǎo)體材料指數(shù)-0.4%、OLED材料指數(shù)-0.7%、膜材料指數(shù)+2.8%、涂料油墨指數(shù)+0.9%。

本周重點(diǎn)關(guān)注：低碳技術(shù)重視氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)展

2月12日，生態(tài)環(huán)境部等五部門發(fā)布《國家重點(diǎn)推廣的低碳技術(shù)目錄（第五批）》。其中涉及氫能的技術(shù)有9項(xiàng)，主要在氫冶金、氫燃料電池、甲醇應(yīng)用、氫能應(yīng)用等方面。具體：可持續(xù)航空燃料（SAF）制備-適航驗(yàn)證混摻-儲運(yùn)-加注-應(yīng)用和碳足跡全產(chǎn)業(yè)鏈低碳技術(shù)、純氫豎爐還原技術(shù)、富氫碳循環(huán)氧氣高爐低碳冶金技術(shù)、高效還原“3R”碳?xì)涓郀t技術(shù)、氫冶金直接還原煉鐵工藝技術(shù)、甲醇雙燃料直流綜合電力推進(jìn)智能散貨船關(guān)鍵技術(shù)、大功率船用甲醇燃料發(fā)動(dòng)機(jī)、氫燃料動(dòng)力船舶關(guān)鍵技術(shù)、新型氫電混合動(dòng)力系統(tǒng)集成控制關(guān)鍵技術(shù)。材料端，可關(guān)注質(zhì)子交換膜、電催化劑等環(huán)節(jié)的技術(shù)進(jìn)展和商業(yè)化進(jìn)程。

長期觀點(diǎn)

1、碳纖維：我們認(rèn)為目前T300大絲束已處于階段性底部階段，但考慮到部分公司仍有產(chǎn)能快速釋放，不排除后期繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)的可能，但原絲環(huán)節(jié)的企業(yè)仍較少，目前價(jià)格戰(zhàn)停留在碳纖維環(huán)節(jié)，單從原絲環(huán)節(jié)來看，主要系吉林碳谷，上海石化及藍(lán)星等少數(shù)幾家掌握制備工藝，原絲環(huán)節(jié)降價(jià)可能性不大，建議關(guān)注吉林碳谷等。民品T700領(lǐng)域，國內(nèi)目前主要系中復(fù)神鷹及長盛科技兩家，中復(fù)神鷹為國內(nèi)龍頭產(chǎn)能已達(dá)2.85萬噸（在建3wt），長期來看，下游新能源領(lǐng)域持續(xù)高景氣，公司產(chǎn)能擴(kuò)張有望帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)釋放，預(yù)浸料業(yè)務(wù)如進(jìn)展順利后續(xù)或帶來新增量，建議關(guān)注中復(fù)神鷹（與化工團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋）。

2、電子材料：我們跟蹤的折疊屏手機(jī)中UTG環(huán)節(jié)，在消費(fèi)電子頹勢時(shí)折疊手機(jī)下游需求仍高增，伴隨行業(yè)價(jià)格帶的不斷下行，進(jìn)一步促進(jìn)下游需求有望實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。我們持續(xù)看好未來3-5年折疊屏手機(jī)的持續(xù)滲透，我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈中的卡脖子環(huán)節(jié)仍將在一段時(shí)間內(nèi)獲得相應(yīng)溢價(jià)。此外我們看好光刻膠及高頻高速CCL上游原材料中的國產(chǎn)替代邏輯。重點(diǎn)推薦：世名科技（與化工團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋）、凱盛科技（與電子團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍維持較快增速，但產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)擴(kuò)張較快，我們判斷需等待出清。風(fēng)電方面，目前海風(fēng)突破層層阻礙，持續(xù)放量，風(fēng)電葉片環(huán)節(jié)集中度較高，重點(diǎn)推薦時(shí)代新材（與電新團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，行業(yè)格局惡化，原材料漲價(jià)超預(yù)期