啟動碳期貨市場建設(shè)成為今年兩會代表委員關(guān)注的熱點。全國政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長侯外林和全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強近日均表示，應(yīng)研究啟動碳期貨市場建設(shè)，開展碳期貨交易試點。

　　侯外林稱，目前我國7個碳排放權(quán)交易試點省市普遍存在三方面問題：一是均出臺了碳排放管理制度，但法規(guī)的層級不高、懲罰力度弱、法律約束力欠缺，部分試點企業(yè)存在“碳排放履約不如罰款”的實際情況；二是各自出臺了碳排放權(quán)交易管理辦法，在配額總量、分配方式、控排行業(yè)以及控排企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面存在一定差異，各試點配額不能跨省清繳；三是市場有效性不足，參與主體結(jié)構(gòu)單一，市場廣度和深度不夠。

　　侯外林認(rèn)為，碳排放權(quán)交易市場目前存在的最基礎(chǔ)問題就是法律缺失。因此，應(yīng)加快碳排放權(quán)交易市場立法建設(shè)：一是明確碳排放權(quán)的產(chǎn)權(quán)屬性，為碳排放權(quán)交易市場制度提供法律基礎(chǔ)；二是國家層面出臺碳排放權(quán)總量目標(biāo)及分配方案，綜合考慮地區(qū)、行業(yè)特征，科學(xué)設(shè)定配額計算方法及分配方式；三是界定交易主體、交易對象、交易種類和交易程序；四是建立科學(xué)的MRV體系（監(jiān)測報告核查系統(tǒng)），以合理反映市場排放基準(zhǔn)線，便于主管機構(gòu)核查排放量、實時監(jiān)測；五是加快相應(yīng)財稅政策的推進，確定碳排放權(quán)的會計與稅務(wù)處理方式，建議現(xiàn)階段將碳配額費用化，稅前抵扣。

　　侯外林建議，擴大碳排放權(quán)交易試點，加快推進全國統(tǒng)一碳市場的建設(shè)，并研究啟動碳期貨市場建設(shè)，發(fā)展期、現(xiàn)貨良性互動的多層次碳市場體系。

　　賀強近日也向全國兩會提交提案建議在北京開展碳期貨交易試點。他認(rèn)為，面對國際上相對成熟的碳期貨市場，我國在碳現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上開展碳期貨交易試點，也需要盡快列入議事日程。

　　賀強認(rèn)為，我國碳排放權(quán)交易市場自2013年啟動試點交易以來，在降低全社會減排成本、促進新興服務(wù)業(yè)發(fā)展、帶動節(jié)能低碳和循環(huán)產(chǎn)業(yè)投資等方面的效果已初步顯現(xiàn)。但隨著市場建設(shè)的不斷深入，單一現(xiàn)貨市場交易體系的某些弊端也日益顯露。

　　賀強表示，碳期貨具備傳統(tǒng)期貨的兩大核心作用：一是為履約企業(yè)提供了規(guī)避價格風(fēng)險的場所和手段。履約企業(yè)可利用期貨交易進行套期保值，鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或銷售價格，保住既定利潤，規(guī)避價格風(fēng)險。二是有利于形成具有預(yù)期性、合理的碳價，增加市場透明度，提高資源配置效率。參與企業(yè)可以通過碳期貨市場信息進行分析、預(yù)判，并結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營，給出合理的碳價，便于企業(yè)管理其碳資產(chǎn)，提高減排效率。(曲德輝)

桂敏杰委員：希望進一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍

　　全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長桂敏杰7日在證監(jiān)會系統(tǒng)全國兩會代表委員媒體見面會上表示，新的一年，上證所要以股票期權(quán)推出為標(biāo)志，邁向綜合型交易所。他同時表示，在上證50ETF期權(quán)為市場所熟悉、廣泛運用之后，希望進一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍，如拓展到180ETF、跨市場ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等，在股票類ETF期權(quán)試點成功的基礎(chǔ)上，將研究推出個股期權(quán)產(chǎn)品。

　　桂敏杰說，上證50ETF期權(quán)2月9日正式上市，從上市初期交易情況看，上證50ETF期權(quán)定價合理，市場成交價與理論價偏離度低于成熟市場10%的偏離水平。截至2月底，市場開戶數(shù)為4562戶；期權(quán)上市以來，日均成交量23251張，日均持倉量28311張。雖然開戶和交投較為清淡，但市場開戶情況符合預(yù)期，機構(gòu)投資者與個人投資者占比合理，市場投資者參與理性。

　　桂敏杰表示，目前上證50ETF期權(quán)已經(jīng)順利起步，接下來要讓它平穩(wěn)運行、穩(wěn)妥發(fā)展。下一步，上證所衍生品市場有以下發(fā)展規(guī)劃：

　　第一，進一步完善ETF期權(quán)保證金機制，包括組合策略保證金機制、證券沖抵保證金機制等，提高證券和資金使用效率，以降低使用期權(quán)產(chǎn)品對沖風(fēng)險的成本。

　　第二，研究建立相關(guān)配套機制，重點是上證50ETF延期交收交易產(chǎn)品和高效的證券借貸產(chǎn)品，便利投資者進行風(fēng)險對沖或行權(quán)交收。

　　第三，在以上都順利運行，特別是50ETF期權(quán)為市場所熟悉、廣泛運用之后，希望進一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍，如拓展到180ETF、跨市場ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等，在股票類ETF期權(quán)試點成功的基礎(chǔ)上，將研究推出個股期權(quán)產(chǎn)品。此外，上證所會視市場情況研究推出行權(quán)方式和行權(quán)周期更加靈活的期權(quán)，如美式期權(quán)、周期權(quán)、長期期權(quán)等。

　　“滬港通擴大了上證所市場的外延，股票期權(quán)增厚了上證所市場的內(nèi)涵?！惫鹈艚鼙硎?，在中國資本市場歷史上，首次補齊了場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品線，首次打通了期貨現(xiàn)貨市場，結(jié)束了市場線性損益的時代。他表示，在實現(xiàn)現(xiàn)貨和衍生品市場的全覆蓋之后，上證所要不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品線，整合價值鏈，成為綜合型交易所。(曲德輝)