華福證券近日發(fā)布公用事業(yè)周報(bào)：新增核準(zhǔn)11臺(tái)核電機(jī)組，奠定核電長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，綠色電力交易正式納入電力中長(zhǎng)期交易體系，有望促進(jìn)綠電生產(chǎn)消費(fèi)。

以下為研究報(bào)告摘要：

投資要點(diǎn)：

行情回顧：8月19日-8月23日，電力、環(huán)保、燃?xì)?、水?wù)分別下跌1.28%、4.60%、3.81%、2.14%，同期滬深300指數(shù)下跌0.55%。

新增核準(zhǔn)11臺(tái)核電機(jī)組，奠定核電長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間：2024年8月19日，經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，決定核準(zhǔn)江蘇徐圩一期工程等五個(gè)核電項(xiàng)目，共計(jì)11臺(tái)核電機(jī)組。2022-2024年，我國(guó)分別核準(zhǔn)了10、10和11臺(tái)核電機(jī)組，核電行業(yè)迎來高景氣發(fā)展期，奠定核電行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。此次核準(zhǔn)的中核集團(tuán)江蘇徐圩核能供熱發(fā)電廠項(xiàng)目采用我國(guó)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第三代核電技術(shù)華龍一號(hào)和第四代核電技術(shù)高溫氣冷堆組合的方案建設(shè)核能供熱系統(tǒng)，建成后設(shè)計(jì)工況下將同時(shí)具備高品質(zhì)蒸汽供應(yīng)能力和發(fā)電能力。此次核準(zhǔn)的中廣核集團(tuán)6臺(tái)核電機(jī)組中，“華龍一號(hào)”機(jī)組占據(jù)主導(dǎo)，這是我國(guó)自主三代核電“華龍一號(hào)”批量化建設(shè)的重要進(jìn)展。其中招遠(yuǎn)項(xiàng)目是中廣核在山東落地的首個(gè)核電項(xiàng)目，也是中廣核第10個(gè)核電基地。

明確定義與機(jī)制，促進(jìn)綠電交易與電力中長(zhǎng)期交易體系融合：2024年8月23日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局印發(fā)《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則—綠色電力交易專章》的通知（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ纷鳛椤峨娏χ虚L(zhǎng)期交易基本規(guī)則》的補(bǔ)充，主要包括綠電交易定義、交易組織、交易方式、價(jià)格機(jī)制、合同簽訂與執(zhí)行、交易結(jié)算及偏差處理、綠證核發(fā)劃轉(zhuǎn)等內(nèi)容。2021年，國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家能源局批準(zhǔn)了《綠色電力交易試點(diǎn)工作方案》，隨后推出多項(xiàng)政策措施，以推動(dòng)綠色電力消費(fèi)。《綠色電力交易專章》的發(fā)布，不僅明確了綠色電力交易作為電力中長(zhǎng)期交易的組成部分，也是全國(guó)電力市場(chǎng)統(tǒng)一化建設(shè)的關(guān)鍵成果。《通知》的印發(fā)有望推動(dòng)電力市場(chǎng)與碳市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更深層次的協(xié)同，確保綠色電力交易的統(tǒng)一性、規(guī)范性和持續(xù)性，同時(shí)在電力商品價(jià)值體系中提升綠色環(huán)境價(jià)值的重要性。

能源領(lǐng)域設(shè)備更新，火電靈活性及新固廢資源再生有望受益：2024年8月21日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《能源重點(diǎn)領(lǐng)域大規(guī)模設(shè)備更新實(shí)施方案》。目標(biāo)到2027年，能源重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)25%以上，重點(diǎn)推動(dòng)實(shí)施煤電機(jī)組“三改聯(lián)動(dòng)”，輸配電、風(fēng)電、光伏、水電等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)設(shè)備更新和技術(shù)改造。截至2023年底，我國(guó)風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)容量分別達(dá)到4.4億千萬、6.1億千瓦，在2025-2030年，我國(guó)有望迎來一波風(fēng)機(jī)退役高峰。我們認(rèn)為，《方案》的推行有助于：1）推動(dòng)火電靈活性改造以及垃圾焚燒發(fā)電熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目的開展；2）推動(dòng)風(fēng)機(jī)和光伏組件等新型固廢綜合利用技術(shù)的研發(fā)及引用，資源再生產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開。

投資建議：新增核準(zhǔn)11臺(tái)核電機(jī)組，奠定核電長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，綠色電力交易正式納入電力中長(zhǎng)期交易體系，有望促進(jìn)綠電生產(chǎn)消費(fèi)。水電板塊建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎建議關(guān)注國(guó)投電力、華能水電、川投能源；火電板塊建議關(guān)注申能股份、福能股份，謹(jǐn)慎建議關(guān)注華電國(guó)際、江蘇國(guó)信、浙能電力；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦關(guān)注中國(guó)廣核；綠電板塊建議關(guān)注三峽能源，謹(jǐn)慎建議關(guān)注龍?jiān)措娏Α?a target="_blank" class="relatedlink">浙江新能、中綠電。在節(jié)能降碳的背景下，資源再生利用及垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)值得關(guān)注。建議關(guān)注中再資環(huán)、高能環(huán)境；建議關(guān)注固廢治理板塊的旺能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、三峰環(huán)境、永興股份、光大環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力。