國金證券近日發(fā)布公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究：從供需兩側(cè)淺析日本和美國的能源轉(zhuǎn)型。 

以下為研究報告摘要：

本周(8.12-8.16)上證綜指上漲0.60%,創(chuàng)業(yè)板指下跌0.26%。碳中和板塊下跌0.65%,環(huán)保板塊上漲1.34%,公用事業(yè)板塊上漲1.05%,煤炭板塊上漲3.30%。

每周專題:

能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,其中盡可能降低供給側(cè)化石能源占比和提高需求側(cè)電氣化占比是2大核心思路。日本和美國的轉(zhuǎn)型之路呈現(xiàn)出不同的特點。

日本的能源自給率低,嚴重依賴海外進口的資源來保障供給,國內(nèi)的能源供應(yīng)對電力需求占比較高,所以日本終端電氣化率2010年前一直處于全球領(lǐng)先地位。但是日本的能源轉(zhuǎn)型在供給側(cè)幾經(jīng)波折,2011年福島核事故導(dǎo)致日本不得不調(diào)整其核能為主的轉(zhuǎn)型路徑,受此影響,日本的電氣化率增速也開始下降;隨后,日本開始加大對以風能和太陽能為中心的可再生能源的投資,但是當下可再生能源面臨很多問題,短期內(nèi)無法取代核能和化石燃料。

美國依托優(yōu)越的資源稟賦,能源結(jié)構(gòu)能夠擺脫進口,并從政策法規(guī)、財政投資及經(jīng)濟市場等多方面緩步推進能源改革,將重要科技力量用于支撐可持續(xù)能源的發(fā)展,以多元化的方法緩慢推動國內(nèi)能源清潔化轉(zhuǎn)型,碳排放控制走在了世界前列。從需求側(cè)看,美國電氣化率一直維持在一個較為溫和的增長水平,考慮到電力系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定性以及成本問題,美國普林斯頓團隊預(yù)計未來美國終端電力消費占比維持在50%左右是一個較為理想的平衡點。

行業(yè)要聞:

國家能源局制定《配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動實施方案(2024-2027年)》。文件要求重點推進“四個一批”建設(shè)改造任務(wù),分別為:一是加快推動一批供電薄弱區(qū)域配電網(wǎng)升級改造項目;二是針對性實施一批防災(zāi)抗災(zāi)能力提升項目;三是建設(shè)一批滿足新型主體接入的項目;四是創(chuàng)新探索一批分布式智能電網(wǎng)項目。

8月6日,煙臺市人民政府印發(fā)國家碳達峰試點(煙臺)實施方案的通知。通知指出,要打造千萬千瓦級光伏基地;充分利用海陽、萊州等區(qū)市鹽堿灘涂地、坑塘水面等資源,布局漁光、鹽光、農(nóng)光等綜合利用項目示范;積極推動福山、海陽、萊州等區(qū)市整縣屋頂分布式光伏建設(shè);探索“海上光伏+海上風電”制甲醇、氫氣的新能源融合模式,打造海上能源綜合試驗場。到2025年,保證建成及在建光伏發(fā)電裝機容量達到900萬千瓦(其中海上410萬千瓦);到2030年,保證建成及在建光伏發(fā)電裝機容量達到1800萬千瓦。

8月13日,西藏山南乃東亞堆才朋100MW光伏發(fā)電項目正式開工,建設(shè)場址海拔在5046米至5228米區(qū)間,刷新了該項目一期工程場址最高海拔5100米的紀錄,成為全球海拔最高的在建光儲項目。。建成后,多年平均上網(wǎng)電量15557萬千瓦·時,年平均等效滿負荷小時數(shù)1517小時,每年可節(jié)約標煤4.68萬噸,減少二氧化碳排放約12.94萬噸,二氧化硫排放約24.89噸,煙塵排放4.98噸,為保障當?shù)孛裆秒?、推動能源轉(zhuǎn)型、促進生態(tài)改善發(fā)揮重要作用。

投資建議:

火電板塊:我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競爭格局較好地區(qū)的火電企業(yè),如浙能電力、皖能電力。水電板塊:建議關(guān)注水電運營商龍頭長江電力。核電板塊:建議關(guān)注核電龍頭企業(yè)中國核電。新能源板塊:建議關(guān)注綜合能源運營商南網(wǎng)能源。

風險提示:

電力板塊：新增裝機容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。

環(huán)保板塊：環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等。（國金證券 張君昊） 

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。