國海證券近日發(fā)布環(huán)保行業(yè)動態(tài)研究：明確2030年目標，加速全面綠色轉(zhuǎn)型。 

 以下為研究報告摘要：

2024年8月11日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，提出：以碳達峰碳中和工作為引領(lǐng)，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長，深化生態(tài)文明體制改革，健全綠色低碳發(fā)展機制，加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，形成節(jié)約資源和保護環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式。

投資要點:

明確2030年量化目標。到2030年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到15萬億元左右；非化石能源消費比重提高到25%左右，抽水蓄能裝機容量超過1.2億千瓦；營運交通工具單位換算周轉(zhuǎn)量碳排放強度比2020年下降9.5%左右；大宗固體廢棄物年利用量達到45億噸左右，主要資源產(chǎn)出率比2020年提高45%左右等。

我國能耗、碳排放強度較2012年明顯下降；但綠色轉(zhuǎn)型仍存在不少挑戰(zhàn)。根據(jù)發(fā)改委負責人答記者問，截至2024年6月底，可再生能源裝機規(guī)模達到16.53億千瓦，占總裝機的53.8%；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級，建成全球最大、最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈；資源利用效率持續(xù)提高，2023年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗、碳排放強度較2012年分別下降超過26%、35%，主要資源產(chǎn)出率提高了60%以上；環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善，天更藍、山更綠、水更清。與此同時，能源結(jié)構(gòu)偏煤、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重、環(huán)境約束偏緊的國情沒有改變，化石能源和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比仍然較高，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還不牢固。

此外，全球綠色轉(zhuǎn)型進程面臨波折，環(huán)境和氣候議題政治化趨勢增強，綠色貿(mào)易壁壘升級。

聚焦五大領(lǐng)域、三大環(huán)節(jié)，加快形成節(jié)約資源和保護環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式?！兑庖姟肪劢刮宕箢I(lǐng)域：①構(gòu)建綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展空間格局；②加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳改造升級；③穩(wěn)妥推進能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，加強化石能源清潔高效利用，大力發(fā)展非化石能源，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)；④推進交通運輸綠色轉(zhuǎn)型；⑤推進城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型；三大環(huán)節(jié)：①實施全面節(jié)約戰(zhàn)略，大力推進節(jié)能降碳增效，加強資源節(jié)約集約高效利用，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟；②推動消費模式綠色轉(zhuǎn)型，推廣綠色生活方式，加大綠色產(chǎn)品供給，積極擴大綠色消費；③發(fā)揮科技創(chuàng)新支撐作用，強化應(yīng)用基礎(chǔ)研究，加快關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，開展創(chuàng)新示范推廣。

完善支持綠色轉(zhuǎn)型的政策體系。價格政策方面，深化電力價格改革，完善水價政策，推進生活垃圾處理收費方式改革。市場化機制方面，健全資源環(huán)境要素市場化配置體系，健全橫向生態(tài)保護補償機制，完善生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制，推進全國碳排放權(quán)交易市場和溫室氣體自愿減排交易市場建設(shè)，完善綠色電力證書交易制度。標準體系方面，建立碳達峰碳中和標準體系，加快節(jié)能標準更新升級，完善可再生能源標準體系和工業(yè)綠色低碳標準體系。

行業(yè)評級及投資策略

我們認為，作為加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的頂層設(shè)計文件，《意見》將推進能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)型；在價格政策與市場化機制完善的進程中，水務(wù)、垃圾焚燒等運營類資產(chǎn)有望受益；能源綠色低碳轉(zhuǎn)型與全國碳排放權(quán)交易市場和溫室氣體自愿減排交易市場的建設(shè)將為擁有減排降碳工藝的企業(yè)帶來新的機遇；故維持環(huán)保行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注：仕凈科技、光大環(huán)境、瀚藍環(huán)境、洪城環(huán)境等。

風險提示政策推進進度不及預(yù)期；核心工藝及技術(shù)壁壘被弱化的風險；核心技術(shù)人員流失風險；行業(yè)競爭激烈導(dǎo)致毛利率下滑風險；公司訂單不及預(yù)期風險；公司業(yè)績不及預(yù)期風險。