8月11日晚，中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》正式對(duì)外公布，這是國(guó)家層面首次對(duì)全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行系統(tǒng)部署。《意見(jiàn)》以“全面”為突出特點(diǎn)，內(nèi)容涉及領(lǐng)域廣闊，具體部署涵蓋區(qū)域發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源、交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)建設(shè)、消費(fèi)模式、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。

平安觀點(diǎn)：

政策規(guī)格高、覆蓋領(lǐng)域廣，新能源板塊中海風(fēng)、氫能、儲(chǔ)能或?qū)⑹芤?。《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》由中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布，發(fā)布主題規(guī)格高，系國(guó)家層面首次對(duì)全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行系統(tǒng)部署。國(guó)家發(fā)改委國(guó)家節(jié)能中心主任劉瓊在接受央視記者采訪中談到：“‘全面’是本《意見(jiàn)》的一個(gè)突出特點(diǎn)，全面綠色轉(zhuǎn)型，就是要把綠色轉(zhuǎn)型的要求融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，全方位、全領(lǐng)域、全地域推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型，這有利于進(jìn)一步塑造我國(guó)的發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，打造更有全球競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系?！薄兑庖?jiàn)》提出的整體目標(biāo)是，到2030年，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型取得顯著成效；到2035年，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面進(jìn)入綠色低碳軌道，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，美麗中國(guó)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。《意見(jiàn)》中的具體內(nèi)容涉及廣泛，涵蓋區(qū)域發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源、交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)建設(shè)、消費(fèi)模式、科技創(chuàng)新等不同領(lǐng)域。分析政策中與新能源行業(yè)相關(guān)的內(nèi)容，我們認(rèn)為海風(fēng)、氫能、儲(chǔ)能是新能源行業(yè)中有望受益的板塊。

風(fēng)光新能源：海上風(fēng)電支持態(tài)度明確，未來(lái)國(guó)內(nèi)海風(fēng)部署有望加快。能源領(lǐng)域，《意見(jiàn)》提出“大力發(fā)展非化石能源”。新能源總量層面的目標(biāo)與2021年“十四五”規(guī)劃綱要目標(biāo)一致，到2030年，非化石能源消費(fèi)比重提高到25%左右。具體發(fā)展目標(biāo)來(lái)看，政策分層表述，提出：1）加快西北風(fēng)電光伏、西南水電、海上風(fēng)電、沿海核電等清潔能源基地建設(shè)；2）積極發(fā)展分布式光伏、分散式風(fēng)電；3）因地制宜開(kāi)發(fā)生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能等新能源?）推進(jìn)氫能“制儲(chǔ)輸用”全鏈條發(fā)展。政策還提出：統(tǒng)籌水電開(kāi)發(fā)和生態(tài)保護(hù)，推進(jìn)水風(fēng)光一體化開(kāi)發(fā)；積極安全有序發(fā)展核電，保持合理布局和平穩(wěn)建設(shè)節(jié)奏?！昂Ｉ巷L(fēng)電”作為清潔能源基地被明確提及，后續(xù)國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目部署有望加快。

氫能：推進(jìn)全鏈條發(fā)展+完善加氫站網(wǎng)絡(luò)，氫能表述頗具亮點(diǎn)?！兑庖?jiàn)》中有兩處提及氫能：一是能源領(lǐng)域，在“大力發(fā)展非化石能源”條目下，明確提出“推進(jìn)氫能‘制儲(chǔ)輸用’全鏈條發(fā)展”；二是交通領(lǐng)域，在“建設(shè)綠色交通基礎(chǔ)設(shè)施”內(nèi)容下，提出“完善充（換）電站、加氫（醇）站、岸電等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)”。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域“推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳改造升級(jí)”內(nèi)容中提及“大力推動(dòng)鋼鐵、有色、石化、化工…等行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型”，雖未直接提及氫能，但氫能存在應(yīng)用于鋼鐵、石化、化工等場(chǎng)景的豐富潛力，后續(xù)亦有望成為上述行業(yè)減排的助力。自年初，氫能首次作為“前沿新興產(chǎn)業(yè)”在政府工作報(bào)告中被提及以來(lái)，氫能在國(guó)內(nèi)政策端的重視程度明顯提升。氫能作為能源轉(zhuǎn)型的重要組成部分，上游銜接風(fēng)光發(fā)電，可以助力綠電消納，作為能量時(shí)移的有效手段；下游與化工、煉化、鋼鐵、交通等領(lǐng)域耦合，有望成為終端用能低碳化的重要助力。氫能發(fā)展階段處于早期，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性、商業(yè)化運(yùn)用，尚需制儲(chǔ)輸用全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)發(fā)展和規(guī)模降本，需要一定的配套政策扶持。此次中央重磅文件再提氫能，若后續(xù)地方具體扶持政策進(jìn)一步完善，氫能產(chǎn)業(yè)鏈、特別是上游制氫和下游氫車端的發(fā)展有望得到加速。我們將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)政策與規(guī)劃出臺(tái)情況。

儲(chǔ)能：新型電力系統(tǒng)的重要組成部分，價(jià)格形成機(jī)制有望逐步健全?！兑庖?jiàn)》中，與儲(chǔ)能相關(guān)的內(nèi)容主要包括兩處。一是能源領(lǐng)域，“加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)”條目下，提出“科學(xué)布局抽水蓄能、新型儲(chǔ)能、光熱發(fā)電”；定量目標(biāo)方面，政策重申“到2030年，抽水蓄能裝機(jī)容量超過(guò)1.2億千瓦”，與先前《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》的規(guī)劃目標(biāo)一致，未提及新型儲(chǔ)能規(guī)模目標(biāo)。二是政策體系領(lǐng)域，“完善綠色轉(zhuǎn)型價(jià)格政策”條目下，提出“研究建立健全新型儲(chǔ)能價(jià)格形成機(jī)制”。我們認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能發(fā)展的角度，《意見(jiàn)》對(duì)電力市場(chǎng)化和靈活性資源定價(jià)方面的表述值得重視，包括“新型電力系統(tǒng)”中深化電力體制改革、進(jìn)一步健全適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的體制機(jī)制，以及“綠色轉(zhuǎn)型價(jià)格政策”中研究建立健全新型儲(chǔ)能價(jià)格形成機(jī)制等內(nèi)容。國(guó)內(nèi)“強(qiáng)配”大儲(chǔ)情況下，新型儲(chǔ)能調(diào)用和回報(bào)模式尚不明確，導(dǎo)致業(yè)主端過(guò)于關(guān)注價(jià)格、“低質(zhì)低價(jià)內(nèi)卷”情形仍困擾著國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)參與者。政策端重視電力市場(chǎng)化和相關(guān)價(jià)格政策，如果后續(xù)新型儲(chǔ)能價(jià)格形成機(jī)制完善，大儲(chǔ)走向市場(chǎng)化運(yùn)行，則國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)價(jià)格內(nèi)卷的情形有望好轉(zhuǎn)，供給和需求側(cè)商業(yè)模式得到改善。需要注意的是，電力市場(chǎng)化改革是長(zhǎng)期大計(jì)，價(jià)格機(jī)制的完善可能需要較長(zhǎng)時(shí)間的探索。

投資建議：加快綠色轉(zhuǎn)型政策發(fā)布，海風(fēng)、氫能、儲(chǔ)能或?qū)⑹芤?。中共中央、?guó)務(wù)院《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》正式對(duì)外公布，這是國(guó)家層面首次對(duì)全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行系統(tǒng)部署。政策涉及領(lǐng)域廣泛，從新能源行業(yè)來(lái)看，我們認(rèn)為海風(fēng)、氫能、儲(chǔ)能是有望受益的板塊。海風(fēng)方面，海上風(fēng)電進(jìn)入新一輪景氣周期，需求形勢(shì)和供給格局俱優(yōu)，海纜環(huán)節(jié)，建議重點(diǎn)關(guān)注頭部海纜企業(yè)東方電纜、中天科技等；整機(jī)環(huán)節(jié)，建議重點(diǎn)關(guān)注明陽(yáng)智能、金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份；管樁環(huán)節(jié)，建議關(guān)注大金重工、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電；同時(shí)建議關(guān)注受益于漂浮式海風(fēng)發(fā)展的亞星錨鏈以及布局海風(fēng)鑄造主軸的金雷股份。氫能方面，綠氫項(xiàng)目投資環(huán)節(jié)，建議重點(diǎn)關(guān)注具備發(fā)電集團(tuán)背景+地域優(yōu)勢(shì)、先行布局綠氫賽道的吉電股份；下游氫燃料電池系統(tǒng)端，建議關(guān)注實(shí)力較為強(qiáng)勁的億華通。儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注大儲(chǔ)賽道實(shí)力出色的陽(yáng)光電源、上能電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電、光伏及配套儲(chǔ)能、氫能受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開(kāi)發(fā)節(jié)奏。2、部分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在雙碳政策的背景下，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始涉足風(fēng)光儲(chǔ)氫制造和投資領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因?yàn)閰⑴c者增加而競(jìng)爭(zhēng)加劇。3、技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。海上風(fēng)電仍處于平價(jià)過(guò)渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對(duì)海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段較早，其發(fā)展依賴于后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。