華寶證券近日發(fā)布?xì)淠茉露葓?bào)告：氫價(jià)指數(shù)供給消費(fèi)雙側(cè)降低，燃料電池車產(chǎn)銷進(jìn)入旺季。

以下為研究報(bào)告摘要：

6月氫價(jià)生產(chǎn)側(cè)指數(shù)小幅下降，可再生能源制取規(guī)模擴(kuò)大增加：6月上海/北京/廣東/河南/河北高純氫（≥4N）市場(chǎng)主流價(jià)格為2.7/2.3/2.3/2.1/2.2元/Nm3，環(huán)比上月均持平。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月中國(guó)氫價(jià)指數(shù)生產(chǎn)側(cè)指數(shù)持續(xù)小幅下降，為29.3元/千克。從可再生能源制氫情況來(lái)看，6月全國(guó)共有78個(gè)可再生制氫能源項(xiàng)目，環(huán)比持平，合計(jì)可再生能源制氫規(guī)模達(dá)979.7MW，環(huán)比增加30.33%，從地區(qū)來(lái)看已覆蓋25個(gè)?。ㄖ陛犑?，自治區(qū)），涉及70家企業(yè)。技術(shù)路線以堿性電解水制氫（AE）為主，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到841.4兆瓦，占比86.8%；電力來(lái)源主要來(lái)源于光伏，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到712.8兆瓦，占比73.5%；應(yīng)用方向以交通為主，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到306.8兆瓦，占比31.6%。

下游加氫站建成數(shù)量持續(xù)提升，6月燃料電池車產(chǎn)銷量大幅提升：6月我國(guó)已建成加氫站507座，環(huán)比增加1.4%，覆蓋31個(gè)省市自治區(qū)；在運(yùn)營(yíng)加氫站286座，環(huán)比減少1.38%，累計(jì)日供給能力達(dá)到22.19萬(wàn)千克，其中固定站172座，占比60.1%，從壓力等級(jí)來(lái)看，35兆帕加氫站252座，占比88.7%。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月中國(guó)氫價(jià)指數(shù)消費(fèi)側(cè)指數(shù)為50.8元/千克，環(huán)比下降0.97%。燃料電池方面，6月燃料電池新能源汽車產(chǎn)量1000輛，環(huán)比增加151.26%，燃料電池車商用車產(chǎn)量992輛，環(huán)比增加155.67%；6月燃料電池新能源汽車銷量1000輛，環(huán)比增加124.72%，燃料電池車商用車銷量1064輛，環(huán)比增加141.82%?？稍偕鷼淠芟{方面，6月我國(guó)可再生氫能項(xiàng)目累計(jì)消納規(guī)模970MW，環(huán)比下降0.04%，其中煉化/交通/合成甲醇/合成氨消納289/307/160/46MW，環(huán)比上月持平，分別占總消納的29.78%/31.64%/16.5%/4.69%。

氫能政策持續(xù)推出，項(xiàng)目推進(jìn)如火如荼：政策方面，7月發(fā)改委推出《煤電低碳化改造建設(shè)行動(dòng)方案(2024—2027年)》，進(jìn)一步打開摻氫/摻氨燃燒的下游需求空間。從地方政策來(lái)看，浙江省、上海市、吉林省、山西省、廣東省、川渝地區(qū)等地均有氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)或推進(jìn)。項(xiàng)目進(jìn)展方面，7月制氫項(xiàng)目繼續(xù)深入推進(jìn)，包括內(nèi)蒙古風(fēng)光儲(chǔ)氫氨一體化示范項(xiàng)目啟動(dòng)、伊金霍洛旗圣圓能源風(fēng)光制氫加氫一體化項(xiàng)目（二期）制氫設(shè)備采購(gòu)五標(biāo)段中標(biāo)候選人公示、中船90萬(wàn)千瓦風(fēng)電制氫制甲醇項(xiàng)目備案通過(guò)、吉電股份綠色氫氨醇項(xiàng)目備案通過(guò)等事件，制氫設(shè)備需求有望在下半年集中釋放。

投資建議：隨著相關(guān)政策的落實(shí)以及項(xiàng)目的建設(shè)完成，綠氫制取、綠氫/綠氨摻燒的市場(chǎng)供需有望迎來(lái)雙增。6月燃料電池車環(huán)比大幅增加，隨著相關(guān)規(guī)劃以及行業(yè)上下游供需規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有望提升市場(chǎng)的活躍度；從中長(zhǎng)期來(lái)看，氫能交通的推廣有助于中游儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)規(guī)模的擴(kuò)大，建議關(guān)注綠氫/氨制取、氫能儲(chǔ)運(yùn)、燃料電池等相關(guān)環(huán)節(jié)的商業(yè)化進(jìn)程。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策進(jìn)展不及預(yù)期、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期