上市企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之路對(duì)于股價(jià)的估值影響將慢慢體現(xiàn)。

　　近日，上交所、深交所和北交所分別發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》（以下統(tǒng)稱(chēng)“信息披露指引”）。

　　據(jù)了解，在信息披露指引中，滬深交易所采取了強(qiáng)制披露和自愿披露相結(jié)合的方式，要求報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司應(yīng)當(dāng)披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，鼓勵(lì)其他上市公司自愿披露。而北交所不對(duì)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》作強(qiáng)制性披露規(guī)定，鼓勵(lì)公司“量力而為”。

　　信息披露指引鼓勵(lì)A(yù)股上市公司發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或ESG報(bào)告，并對(duì)報(bào)告框架、內(nèi)容提出具體要求，具有重要里程碑意義。

　　“去年有各類(lèi)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)提出可做可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，但是我們管理層在評(píng)估，因?yàn)榛〝?shù)萬(wàn)元到數(shù)十萬(wàn)元做一份報(bào)告并不難，關(guān)鍵是報(bào)告的質(zhì)量能否引起投資者的認(rèn)可，發(fā)布空洞無(wú)物的報(bào)告可能效果適得其反。今年監(jiān)管部門(mén)和交易所聯(lián)合發(fā)布了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引征求意見(jiàn)，這為我們后續(xù)做可持續(xù)發(fā)展報(bào)告提出了方向，最主要還是投資者關(guān)心的營(yíng)收和業(yè)績(jī)能夠與可持續(xù)發(fā)展相結(jié)合。”2月19日，一家上海滬市食品板塊公司董秘馬坤（化名）告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　釋放什么信號(hào)？

　　來(lái)自咨詢(xún)界的專(zhuān)家一致認(rèn)為，在A股經(jīng)過(guò)年前一輪大幅下跌之后，市場(chǎng)諸多實(shí)質(zhì)性的利好已經(jīng)顯現(xiàn)，比如監(jiān)管“一把手”的更換、對(duì)于IPO造假欺詐行為的“嚴(yán)刑峻法”；從市場(chǎng)層面而言，各大板塊的整體估值也不斷下調(diào)?？梢哉f(shuō)，A股具備了明顯的投資價(jià)值。

　　“但是要吸引內(nèi)外增量資金的入場(chǎng)，還需要企業(yè)做好‘內(nèi)功’，具備含金量的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告無(wú)疑是公司軟實(shí)力的體現(xiàn)，也更能得到投資者的認(rèn)可。信息披露指引體現(xiàn)了國(guó)際接軌的思路，兼顧全球報(bào)告倡議組織（GRI）和國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）的實(shí)質(zhì)性（重要性）原則；此外，信息披露指引在多處內(nèi)容中考慮了本國(guó)國(guó)情；涵蓋議題全面，同時(shí)又重點(diǎn)突出了氣候變化、生物多樣性、科技倫理等新興議題；不僅要求結(jié)果（績(jī)效）信息，也要求過(guò)程信息?！睂?duì)此，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的德勤ESG相關(guān)負(fù)責(zé)人分析指出。

　　三大交易所發(fā)布的信息披露指引規(guī)定了可持續(xù)發(fā)展信息披露框架。具體而言，上市公司應(yīng)當(dāng)圍繞治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四個(gè)核心內(nèi)容對(duì)擬披露的議題進(jìn)行分析和披露，以便于投資者、利益相關(guān)者全面了解上市公司為應(yīng)對(duì)和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇所采取的行動(dòng)。

　　與此同時(shí)，根據(jù)信息披露指引，環(huán)境信息披露部分針對(duì)氣候變化、污染防治等重要環(huán)境議題提出了披露要求。上市公司需按照四個(gè)核心內(nèi)容披露應(yīng)對(duì)氣候變化相關(guān)治理、戰(zhàn)略等內(nèi)容，信息披露指引也對(duì)氣候適應(yīng)性、轉(zhuǎn)型計(jì)劃、溫室氣體排放總量、減排措施、碳排放相關(guān)機(jī)遇等披露提出要求。

　　信息披露指引還明確了社會(huì)、公司治理的披露議題。社會(huì)信息披露章節(jié)設(shè)置了鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、科技倫理、供應(yīng)鏈安全、平等對(duì)待中小企業(yè)等多個(gè)重要議題。公司治理信息披露章節(jié)聚焦公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部制度、控制措施和程序情況等，并設(shè)置了反貪污反賄賂、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)議題。

　　此外，信息披露指引還安排了過(guò)渡期及緩釋措施。具體而言，強(qiáng)制披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的上市公司應(yīng)在2026年4月30日前發(fā)布2025年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。首個(gè)報(bào)告期上市公司無(wú)需披露相關(guān)指標(biāo)的同比變化情況，對(duì)于定量披露難度較大的指標(biāo)，可進(jìn)行定性披露并解釋原因；在2025年度、2026年度報(bào)告期內(nèi)，披露主體難以定量披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況影響的，可僅進(jìn)行定性披露。

　　證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，共有超過(guò)1700家上市公司披露了可持續(xù)發(fā)展相關(guān)報(bào)告；有3161家公司披露了為減少碳排放所采取的措施及效果。其中2023年滬市共1023家上市公司披露2022年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，披露率達(dá)到47%，上證50、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司和境內(nèi)外同時(shí)上市公司的報(bào)告披露率接近100%，上證180指數(shù)樣本公司報(bào)告披露率超過(guò)90%；深市2022年超700家上市公司在年報(bào)中披露社會(huì)責(zé)任履行情況，1100余家披露污染防治、資源節(jié)約、生態(tài)保護(hù)等信息，800余家公司發(fā)布獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告，ESG信息披露質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　提升估值的“利器”

　　含金量高的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或?qū)⒊蔀樯鲜泄咎嵘乐档摹袄鳌薄?/div>