煤炭：碳中和政策將推動(dòng)提高煤炭利用效率+低碳生產(chǎn)，其中煤化工有望加速發(fā)展。

一方面，燃燒一噸煤炭（標(biāo)準(zhǔn)煤）可產(chǎn)生約2.77噸碳排放，根據(jù)我國(guó)煤炭消費(fèi)量28.04億噸標(biāo)準(zhǔn)煤測(cè)算，對(duì)應(yīng)碳排放量為77.7億噸，意味著我國(guó)碳排放主要來(lái)自于燃煤。若要實(shí)現(xiàn)碳中和，必須要降低煤炭消費(fèi)的碳排放。

但另一方面，我國(guó)煤炭資源豐富，從能源安全的角度看其仍將在我國(guó)能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用，短期內(nèi)需求大幅下滑的概率較低。

在需求穩(wěn)定的情況下，碳中和預(yù)計(jì)從三方面對(duì)煤炭行業(yè)造成影響：

第一，煤炭利用效率提升有望節(jié)約煤炭用量。我國(guó)煤炭（約52%）主要用于發(fā)電，但目前國(guó)內(nèi)煤電平均利用效率僅為35%。效率較低主要是由于我國(guó)56%的煤電量仍來(lái)自效率較低的亞臨界電廠，而效率較高的超臨界（效率38%）和超超臨界（效率45%）電廠的煤電量占比較低，分別為25%、19%。通過(guò)提高電廠煤炭利用效率，可減少煤炭用量，直接實(shí)現(xiàn)碳減排。若按照2030年煤炭50%的平均利用效率測(cè)算，可實(shí)現(xiàn)節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤8億噸（占目前用量約29%），減少碳排放約22.2億噸。

第二，低碳生產(chǎn)壓力促使行業(yè)產(chǎn)能趨穩(wěn)。煤炭開(kāi)采中的碳排放主要來(lái)源于開(kāi)采設(shè)備的直接排放以及開(kāi)采過(guò)程中煤層氣的排放。煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)減排需通過(guò)降低高碳能源、增加清潔能源、發(fā)展減碳技術(shù)等措施。因此碳中和將為煤炭企業(yè)帶來(lái)一定的成本壓力，或?qū)е滦陆óa(chǎn)能放緩，未來(lái)煤炭行業(yè)產(chǎn)能有望保持平穩(wěn)。

第三，煤化工有望加速發(fā)展。煤化工指以煤炭為原料制取化學(xué)產(chǎn)品的生產(chǎn)方式，我國(guó)約7%煤炭用于煤化工。由于煤制化學(xué)品路線導(dǎo)致部分碳元素進(jìn)入產(chǎn)品，所以天然具備減少碳排放的能力。所以建立低碳循環(huán)、清潔高效的煤化工產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)提升煤炭消費(fèi)中煤化工的占比，驅(qū)動(dòng)煤炭行業(yè)低碳發(fā)展。