在涉及抵消機(jī)制的國(guó)家碳定價(jià)制度中，設(shè)定嚴(yán)格的基準(zhǔn)線可以消除“碳信用超發(fā)”所造成的排放影響。當(dāng)減排項(xiàng)目的BAU存在高度不確定性或碳市場(chǎng)價(jià)格較低時(shí)，為了保持抵消機(jī)制的環(huán)境完整性，應(yīng)收緊基準(zhǔn)線。然而，當(dāng)減排項(xiàng)目BAU的不確定性下降或碳市場(chǎng)均衡價(jià)格上升時(shí)，設(shè)定寬松的基準(zhǔn)線可抵消“碳信用緊縮“帶來(lái)的排放影響。因此，為了保持抵消機(jī)制的環(huán)境完整性，應(yīng)根據(jù)各減排項(xiàng)目特點(diǎn)及市場(chǎng)條件來(lái)制定項(xiàng)目基準(zhǔn)線的松緊程度，以調(diào)整碳信用緊縮與碳信用超發(fā)的比例。

總量控制與排放交易體系下的碳抵消補(bǔ)充機(jī)制被認(rèn)為是一種低成本實(shí)現(xiàn)減排的方式，然而對(duì)于減排項(xiàng)目的認(rèn)定則需要對(duì)其基準(zhǔn)線，即項(xiàng)目活動(dòng)未實(shí)施的情況下通?？赡馨l(fā)生的情況（Business as usual，BAU）進(jìn)行判定，而最終碳抵消信用額度獲得的多少則需根據(jù)減排項(xiàng)目自身排放相對(duì)其基準(zhǔn)線排放的差額來(lái)決定。

一般來(lái)說(shuō)，政策制定方會(huì)在減排項(xiàng)目方法學(xué)中規(guī)定減排項(xiàng)目各種可能的BAU情景（或組合），而其中最有可能的BAU排放情景即為減排項(xiàng)目最終確定的基準(zhǔn)線。

減排項(xiàng)目的基準(zhǔn)線情景越糟糕，基準(zhǔn)線排放越高，項(xiàng)目業(yè)主獲得的抵消碳信用就越多，得到的收益越多，項(xiàng)目業(yè)主開發(fā)的積極性也就越高。

減排項(xiàng)目業(yè)主應(yīng)該會(huì)比政策的制定方更清楚自身項(xiàng)目的BAU情景，因此真正的BAU排放情景有可能與方法學(xué)中設(shè)定的項(xiàng)目基準(zhǔn)線不一致。

例如常規(guī)光伏電站，方法學(xué)規(guī)定項(xiàng)目基準(zhǔn)線可直接確定為”項(xiàng)目活動(dòng)生產(chǎn)的上網(wǎng)電量由所屬區(qū)域電網(wǎng)替代生產(chǎn)“。如今的項(xiàng)目BAU果真如此嗎？在日照條件充足、建站位置優(yōu)越的地區(qū)，你不建別人也會(huì)來(lái)建。

當(dāng)BAU排放情景與項(xiàng)目設(shè)定的基準(zhǔn)線不一致時(shí)，那些基準(zhǔn)線設(shè)定較為寬松（即基準(zhǔn)線排放高于真正的BAU情景排放）的減排項(xiàng)目就會(huì)被吸引參與進(jìn)來(lái)。

由于參與抵消機(jī)制的項(xiàng)目業(yè)主可以在項(xiàng)目排放不變的情況下，依照設(shè)定的較為寬松的基線排放，獲得更多超出實(shí)際情況的減排抵消信用額。因此，當(dāng)這些超發(fā)的抵消信用額被控排企業(yè)買走后，全社會(huì)碳排放總量就可能會(huì)增加。

上述這種現(xiàn)象稱之為“碳信用超發(fā)的抵消”（Over-Credited Offsets），即項(xiàng)目獲得的抵消信用額超出了項(xiàng)目自身實(shí)際的減排量，抵消效果被夸大，最終可能導(dǎo)致總量控制與交易體系中抵消機(jī)制的失靈。而問題出現(xiàn)的原因就是因?yàn)轫?xiàng)目基準(zhǔn)線設(shè)定的較為寬松，導(dǎo)致基準(zhǔn)線排放高于真正的BAU情景排放。

反之，如果項(xiàng)目基準(zhǔn)線設(shè)定較為嚴(yán)格（即基準(zhǔn)線排放低于真正的BAU情景排放），項(xiàng)目的實(shí)際減排量超出了其獲得的抵消信用額，全社會(huì)碳排放總量就可能降低，而降低的量就是項(xiàng)目設(shè)定的基準(zhǔn)線排放與真正BAU情景排放之間的差值。這種現(xiàn)象被稱之為“碳信用緊縮的減排”（Under-Credited Emissions Reductions）。

有學(xué)者認(rèn)為，設(shè)定較為嚴(yán)格的基準(zhǔn)線會(huì)使環(huán)境受益，因?yàn)闇p排項(xiàng)目獲得的抵消信用要低于項(xiàng)目實(shí)際的減排量，因此碳信用緊縮對(duì)于減緩氣候變化項(xiàng)目在保持環(huán)境完整性方面能夠發(fā)揮重要的作用。

在保持碳抵消信用額度總體不變的情況下，如果收緊基準(zhǔn)線，碳信用緊縮下的減排項(xiàng)目可以完全平衡掉碳信用超發(fā)下減排項(xiàng)目所造成的排放影響。

抵消信用的供給是出于減排項(xiàng)目業(yè)主對(duì)利潤(rùn)追求的最大化。影響項(xiàng)目業(yè)主供給的因素主要有六個(gè)，即：BAU排放量、減排潛力、邊際減排成本、設(shè)定的排放基線、單位交易成本、以及抵消信用額的均衡價(jià)格。

項(xiàng)目業(yè)主方應(yīng)該很清楚其項(xiàng)目的BAU，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)只是設(shè)定了預(yù)估的基線情況，后者在數(shù)值上等于減排項(xiàng)目的BAU排放量加上一個(gè)排放浮動(dòng)值。

減排項(xiàng)目業(yè)主可以決定是否開發(fā)項(xiàng)目（即是否參與碳抵消機(jī)制）。對(duì)于那些邊際減排成本較高或者基線排放較低的項(xiàng)目，由于收益較低，項(xiàng)目方不會(huì)選擇參與。

有一些項(xiàng)目的邊際減排成本通常低于扣減交易成本后的抵消信用價(jià)格，這些項(xiàng)目的碳減排收益足以吸引項(xiàng)目方參與并讓項(xiàng)目實(shí)施減排。但如果它們的基準(zhǔn)線被設(shè)定的較為嚴(yán)格，得到的抵消信用額就可能會(huì)偏低，同樣可能會(huì)影響項(xiàng)目方的開發(fā)。

而另一方面，如果項(xiàng)目的基準(zhǔn)線設(shè)定的較為寬松，即使這些項(xiàng)目的邊際減排成本高于扣減交易成本后的抵消信用價(jià)格，由于得到的碳信用會(huì)存在超發(fā)，因此項(xiàng)目方仍有可能積極選擇開發(fā)。

當(dāng)“總量控制與排放交易”計(jì)劃下的監(jiān)管部門希望利用碳抵消機(jī)制來(lái)控制全社會(huì)排放總量的上限時(shí)，碳信用超發(fā)下的供給會(huì)導(dǎo)致排放量上升，而碳信用緊縮則會(huì)導(dǎo)致排放量下降。

然而，對(duì)于一些關(guān)鍵市場(chǎng)因素如碳價(jià)、BAU排放的不確定性、以及減排成本的變動(dòng)，又會(huì)對(duì)碳信用超發(fā)或碳信用緊縮產(chǎn)生何種影響呢？

碳信用緊縮下的減排項(xiàng)目極易受到抵消信用價(jià)格的影響，而碳信用超發(fā)的項(xiàng)目則不會(huì)。只要抵消價(jià)格減去交易成本是正的，碳信用超發(fā)下的減排項(xiàng)目就有利可圖，就會(huì)考慮開發(fā)。因此，在價(jià)格水平足夠高的情況下，抵消信用價(jià)格的上升對(duì)碳信用超發(fā)項(xiàng)目的供應(yīng)影響不大。

而與此形成鮮明對(duì)比的是，碳信用緊縮項(xiàng)目的開發(fā)則受制于抵消信用價(jià)格。隨著抵消信用價(jià)格的上漲，更多碳信用緊縮的項(xiàng)目才會(huì)開始盈利。

較高的減排目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致較高的抵消均衡價(jià)格，由于減排的回報(bào)增加，因此會(huì)吸引更多的項(xiàng)目方參與進(jìn)來(lái)。這對(duì)于那些基準(zhǔn)線設(shè)定低于真正BAU排放的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是件好事，參與的可能性也大大增加。這一方面增加了碳信用緊縮下的減排數(shù)量，同時(shí)對(duì)碳信用超發(fā)下的抵消信用數(shù)量也沒有影響。

當(dāng)BAU排放的不確定性程度較低時(shí)，為降低總排放，基準(zhǔn)線的設(shè)定往往不需要過于嚴(yán)格。這是因?yàn)锽AU排放的低不確定性意味著項(xiàng)目更有可能獲得與其BAU排放相匹配的基線。在這種情況下，基線高于BAU排放的項(xiàng)目會(huì)很少，碳信用超發(fā)下抵消信用的供應(yīng)也會(huì)降低。

如果BAU排放的不確定性很高，碳信用緊縮下的抵消總量超出碳信用超發(fā)下抵銷總量的可能性不大。較高程度的不確定性意味著項(xiàng)目BAU排放存在較大的預(yù)估性。如果一個(gè)項(xiàng)目其預(yù)估的BAU排放遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其真正BAU排放，則很有可能會(huì)被設(shè)定一個(gè)超出其真正BAU排放的基準(zhǔn)線。項(xiàng)目方自然會(huì)樂于參與并獲得超發(fā)的抵消信用額度。

另一方面，如果一個(gè)項(xiàng)目其預(yù)估的BAU排放遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其真正BAU排放，則很有可能會(huì)被設(shè)定一個(gè)排放較低的基準(zhǔn)線，以至于項(xiàng)目方認(rèn)為沒有額外收益而不會(huì)選擇開發(fā)該減排項(xiàng)目。因此在這種情況下，項(xiàng)目并不會(huì)產(chǎn)生碳信用緊縮的情況。如果控排企業(yè)減排的目標(biāo)較低，減排項(xiàng)目方在決定是否開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，這種影響就會(huì)放大。

有研究表明，當(dāng)BAU排放的不確定性很低，或者當(dāng)碳市場(chǎng)已存在較高的均衡價(jià)格時(shí)，在平衡“碳信用緊縮的減排”與“碳信用超發(fā)的抵消”之間所造成的排放影響時(shí)，往往不需要設(shè)定太過嚴(yán)格的基準(zhǔn)線。

較高的抵消信用均衡價(jià)格會(huì)帶動(dòng)一大批基線設(shè)定低于其BAU排放的項(xiàng)目。這類項(xiàng)目參與數(shù)量的增加會(huì)使”碳信用緊縮的抵消”數(shù)量上升。因此，當(dāng)?shù)窒庞玫木鈨r(jià)格上升時(shí)，收緊基準(zhǔn)線以平衡碳信用緊縮與碳信用超發(fā)之間比例的需求就會(huì)降低。

為保持碳抵消機(jī)制的環(huán)境完整性，同時(shí)對(duì)抵消機(jī)制節(jié)約的大量成本不造成損害，政策制定者應(yīng)根據(jù)能夠?qū)μ夹庞贸l(fā)和碳信用緊縮之間比例產(chǎn)生影響的項(xiàng)目特征和市場(chǎng)條件，來(lái)調(diào)整基線的松緊程度。這意味著，為保持抵消機(jī)制的環(huán)境完整性，抵消信用的均衡價(jià)格每上升10%，基準(zhǔn)線排放可以適度上調(diào)1~2%。

上述分析暗示出兩個(gè)關(guān)鍵性的政策建議，而這兩項(xiàng)建議都涉及基準(zhǔn)線調(diào)整的嚴(yán)格性。

首先，“碳信用超發(fā)的抵消”問題的嚴(yán)重性會(huì)隨著時(shí)間的推移、碳價(jià)格預(yù)期的上漲而有所下降。基準(zhǔn)線設(shè)定的嚴(yán)格限制會(huì)有所放松，以鼓勵(lì)市場(chǎng)提供更多抵消信用。因此制定保守的基線設(shè)定措施的短期政策似乎是合理的，但未來(lái)可能就會(huì)存在問題。

其次，碳信用超發(fā)與碳信用緊縮可作為不同項(xiàng)目之間區(qū)分基準(zhǔn)線嚴(yán)格程度的判定依據(jù)。對(duì)于BAU排放不確定性較低的項(xiàng)目類型，為保持抵消機(jī)制的環(huán)境完整性，可設(shè)定較為寬松的基準(zhǔn)線。此外，對(duì)于邊際減排成本較低，減排量供給潛力較大，或交易成本較低的項(xiàng)目也可設(shè)定較為寬松的基準(zhǔn)線以保持環(huán)境完整性。