根據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，自愿減排項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的減排量，經(jīng)主管部門核證并在“國(guó)家自愿減排交易登記系統(tǒng)”進(jìn)行備案后，可獲得相應(yīng)數(shù)量的“中國(guó)核證自愿減排量（ccer）”。CCER可以在碳排放配額交易市場(chǎng)上進(jìn)行交易，用以抵消（offset）控排企業(yè)等量的碳排放。碳市場(chǎng)引入CCER的主要作用在于鼓勵(lì)碳市場(chǎng)覆蓋范圍之外的企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排，從而延伸碳市場(chǎng)的作用。這一做法肇始于《京都議定書》中設(shè)定的“清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）”，鼓勵(lì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體自愿減排，實(shí)現(xiàn)的減排量經(jīng)核證后（經(jīng)核證的減排量稱為CER）可以向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的碳市場(chǎng)出售獲利。

自愿減排量對(duì)于碳配額市場(chǎng)而言是一柄雙刃劍：一方面能夠促成碳市場(chǎng)內(nèi)外的協(xié)同減排、強(qiáng)化減排效果；但另一方面，自愿減排量的供給受減排項(xiàng)目開發(fā)規(guī)模和進(jìn)程影響，因而外生于碳市場(chǎng)配額總量，并且具有不確定性，可能對(duì)碳市場(chǎng)配額價(jià)格造成一定的沖擊。 

按照國(guó)家發(fā)改委2012年6月發(fā)布的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，“自愿減排項(xiàng)目”需經(jīng)主管部門核證其減排效果，并在“國(guó)家自愿減排交易登記系統(tǒng)”備案后，可獲得與減排效果相當(dāng)數(shù)量的CCER用于交易或履約。截至2016年6月30日，中國(guó)自愿減排交易信息平臺(tái)公示的審定項(xiàng)目合計(jì)2198個(gè)，其中725個(gè)項(xiàng)目獲得備案，并有179個(gè)項(xiàng)目減排量獲得核證，預(yù)計(jì)可產(chǎn)生CCER現(xiàn)貨超過8000萬噸。2016年4月，國(guó)家發(fā)改委調(diào)整了CCER項(xiàng)目備案審批流程，取消項(xiàng)目上會(huì)審批環(huán)節(jié)，縮短了CCER項(xiàng)目開發(fā)周期，自愿減排項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)程進(jìn)一步加快。當(dāng)月新增審定項(xiàng)目546個(gè)，占CCER審定項(xiàng)目總量的24.8%[6]。

從項(xiàng)目類型看，風(fēng)力、水力、光伏以及生物質(zhì)等可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的CCER開發(fā)較為充分，而農(nóng)林碳匯、廢能利用、燃料轉(zhuǎn)換以及工業(yè)、建筑、交通能效項(xiàng)目的潛力依然有待開發(fā)。

2015年1月,中國(guó)國(guó)家自愿減排和排放權(quán)交易注冊(cè)登記系統(tǒng)上線， CCER開始作為交易標(biāo)的進(jìn)入試點(diǎn)碳市場(chǎng)。截至2016年7月，全國(guó)共有9個(gè)交易機(jī)構(gòu)可以開展CCER交易業(yè)務(wù)，包括七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)交易機(jī)構(gòu)，以及四川聯(lián)合環(huán)境交易所和福建海峽股權(quán)交易中心，后兩者分別與2016年5月和7月獲批，尚未開始交易。在已經(jīng)開展CCER交易的7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)中，2016年上半年CCER合計(jì)成交5868.4萬噸，為碳配額線上成交量的近兩倍。 

自愿減排量本身不具有價(jià)值，只有在被碳配額交易市場(chǎng)接納后，才具有與配額相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)價(jià)值。因此，自愿減排市場(chǎng)的發(fā)展取決于兩個(gè)因素：碳配額市場(chǎng)的接受度，以及配額價(jià)格，而兩者各自也都會(huì)受到自愿減排量供給規(guī)模的影響。

在《京都議定書》框架下的全球碳市場(chǎng)發(fā)展初期，CDM機(jī)制受到了歐盟碳排放交易機(jī)制（EU-ETS）的歡迎。在相對(duì)較高的碳價(jià)推動(dòng)下，CDM機(jī)制迅速發(fā)展，帶來巨大的CER供給規(guī)模。在EU-ETS第一階段（2005～2007年），CER占EU-ETS市場(chǎng)配額供給總量的30%左右，大大超過預(yù)期，加劇了歐洲碳市場(chǎng)配額的過剩和碳價(jià)的快速下跌。而伴隨著碳價(jià)下行，CER開發(fā)的熱情也有所降溫。在EU-ETS第二階段（2008～2012年），歐盟開始限制CER的使用比例，進(jìn)一步削弱了CDM項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)程。而隨著2012年《京都議定書》第一承諾期到期、第二期談判陷入困局，全球碳市場(chǎng)發(fā)展前景黯淡，導(dǎo)致CDM市場(chǎng)名存實(shí)亡（CDM市場(chǎng)發(fā)展情況參見圖1）。

從國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，合理規(guī)劃自愿減排項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)程、引導(dǎo)自愿減排量有序進(jìn)入配額市場(chǎng)、平滑減排量供給的時(shí)間分布，是平抑市場(chǎng)沖擊、保持自愿減排市場(chǎng)長(zhǎng)期、有序、可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。我國(guó)碳市場(chǎng)在試點(diǎn)階段，便對(duì)CCER的使用設(shè)置了一些限制，旨在避免CCER不可控的供給對(duì)碳市場(chǎng)造成的沖擊（具體請(qǐng)參見《興業(yè)研究綠色金融報(bào)告：國(guó)內(nèi)試點(diǎn)碳市場(chǎng)運(yùn)行縱覽》）。據(jù)悉《溫室氣體減排項(xiàng)目備案暫行辦法》也將于近期出臺(tái)，規(guī)定了比試點(diǎn)市場(chǎng)更嚴(yán)格的CCER準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以最大限度地保障全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)初期的平穩(wěn)性，包括：

2015年1月1日之后開工建設(shè)，并且必須要在開工建設(shè)之日起兩年內(nèi)由審定和核證機(jī)構(gòu)完成項(xiàng)目的審定報(bào)告；

農(nóng)林碳匯項(xiàng)目，于2013年1月1日起之后開工建設(shè)，且須在自開工建設(shè)之日起三年內(nèi)由審定和核證機(jī)構(gòu)完成審定報(bào)告；

在全國(guó)碳交易體系管控設(shè)施上實(shí)施的項(xiàng)目不能申請(qǐng)減排量備案。

除了市場(chǎng)接受度與配額價(jià)格外，中介與金融配套服務(wù)的支持，也是自愿減排市場(chǎng)發(fā)展的要件。自愿減排項(xiàng)目只有在項(xiàng)目建設(shè)完成投產(chǎn)，形成實(shí)際減排效果之后，再經(jīng)過一定的評(píng)估、認(rèn)證和核證程序，才能夠獲得可交易的減排量。因此，從項(xiàng)目投資到獲得減排量，往往需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的周期，期間面臨項(xiàng)目開發(fā)、減排效果，以及碳價(jià)波動(dòng)等多方面的不確定性，并且在項(xiàng)目投資與減排收益之間存在期限錯(cuò)配的問題。由于參與自愿減排項(xiàng)目的主體中存在大量的小型企業(yè)，參與碳市場(chǎng)的意愿、碳資產(chǎn)管理的能力，以及資金實(shí)力往往都較為薄弱。為此，全球碳市場(chǎng)孕育出了一整套自愿減排中介與金融配套產(chǎn)業(yè)，由大型金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)設(shè)立碳基金，為自愿減排項(xiàng)目的開發(fā)和運(yùn)行全過程提供咨詢與金融配套支持，并對(duì)實(shí)現(xiàn)的減排收益進(jìn)行分成；另外還為CDM項(xiàng)目業(yè)主提供碳資產(chǎn)托管、碳資產(chǎn)抵押/質(zhì)押貸款等服務(wù)，優(yōu)化碳資產(chǎn)管理。

我國(guó)碳市場(chǎng)尚處在試點(diǎn)階段，受制于各試點(diǎn)市場(chǎng)分割、規(guī)模有限、流動(dòng)性較弱，且交易體系不完善、面臨相關(guān)政策和交易規(guī)則的諸多不確定性，導(dǎo)致碳金融產(chǎn)品和服務(wù)不論是交易規(guī)模還是市場(chǎng)影響力均比較有限，成為我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程中的一塊明顯的短板，也阻礙了自愿減排項(xiàng)目的大規(guī)模開發(fā)。