美都能源證券人員表示，由于國際油價大跌，公司判斷當時收購油田區(qū)塊價格合適，所以果斷出手。如今一年過去，油價更低于當時，也許正如姚部長所說，海外收購正當時。

眾所周知，美國石油大崛起的真正英雄不是那幾個呼風喚雨的大型油企，而是成千上萬的中小型石油開采企業(yè)。他們把沙特阿拉伯從“石油央行”的寶座上踢了下來，讓原本操控著全球最大浮動產(chǎn)能的沙特在美國突增的70%產(chǎn)能面前突然變得無所適從。那些曾經(jīng)的英雄們，如今都過得怎么樣？也許很多已經(jīng)見不到了。 那些成千上萬的中小型石油開采企業(yè)讓美國在過去七年中的原油產(chǎn)量令人瞠目地暴增了70%，一舉改寫了全球的石油版圖，譜寫了美國能源革命的成功篇章，為全世界的石油供應(yīng)體系建立了全新的秩序。然而把沙特邊緣化的他們很快看到了國王的復(fù)仇，沙特先通過油價的正常下跌，探出這些油企的真實成本以及資本市場為它們?nèi)谫Y的耐心點，逼死一批高成本的油企后，再通過對資本市場耐心點的持續(xù)打壓，事半功倍地殺死更多的油企，想一勞永逸地消滅相當一部分的新增產(chǎn)能，從而重新奪回自己的石油央行寶座，并讓資本市場從此心有余悸。 于是自2014年末，大量的中小型石油企業(yè)發(fā)行的垃圾債隨著油價的持續(xù)下跌而暴跌，從而不得不宣布破產(chǎn)。中小油企雖是美國石油工業(yè)大崛起的生力軍，但是他們的資本結(jié)構(gòu)大多都不合理，債務(wù)率都過高，只能通過連續(xù)的融資來滿足開發(fā)資金的需要，產(chǎn)能擴張來自資本市場的全力支持。但每個油井的前期投入超高，又因頁巖油來自泥、頁巖空隙、裂縫的特殊存在形式，第二年的出油率會比第一年有明顯的下降，這些新增的油井很難在短期內(nèi)達到正經(jīng)營現(xiàn)金流，因此這些企業(yè)只能通過外部融資來滿足新產(chǎn)能開發(fā)的資金需求。如此惡性循環(huán)，隨著油價暴跌，高成本、高負債的中小型石油企業(yè)倒閉就成了必然。

生存環(huán)境惡劣

自2014年10月以來，美國油氣公司的就業(yè)人數(shù)已減少7萬人。隨著原油價格越來越低，全行業(yè)已裁員超過25萬人，并閑置了逾1000座石油鉆探設(shè)備。此外，天然氣價格近期也跌到1999年以來的最低水平，并邁向2006年來的最大年度跌幅。石油服務(wù)、開采和供應(yīng)公司首當其沖受到行業(yè)低迷的沖擊，他們的裁員人數(shù)占到行業(yè)裁員總量的四分之三以上。分析師指出，庫存數(shù)量居高不下是油價重挫的“元兇”之一。此外，強勢美元也對油價構(gòu)成重大下行壓力。 供應(yīng)過剩、強勢美元等綜合因素將逼迫油價繼續(xù)探底。美國能源信息局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，早在2015年3月份美國商業(yè)原油庫存已達4.585億桶，為1982年以來最高水平。到目前為止，美國供應(yīng)幾乎未顯示出多少放緩的跡象，相反，美國石油產(chǎn)量不斷超越預(yù)期。全球供應(yīng)過剩的情況正在惡化，美國儲存原油的儲油罐可能很快就滿了。與此同時，近期投機基金多轉(zhuǎn)空的“倒戈”以及美元的強勢也使原油市場雪上加霜。在多重利空影響下，專家預(yù)計國際油價可能繼續(xù)“探底”。 

自2014年12月以來，油價暴跌使得石油公司市值大幅縮水，不少國際石油大佬無奈揮刀瘦身裁員、拋售資產(chǎn)，而高成本、高負債的中小型原油生產(chǎn)商更是舉步維艱，北美地區(qū)不少中小石油企業(yè)開始折價掛牌出售“賣家底”，甚至不少公司已宣布破產(chǎn)倒閉。油價1986年大跌時，大約25%的石油勘探和采掘企業(yè)宣告破產(chǎn)。摩根士丹利發(fā)布報告稱，現(xiàn)階段能源市場環(huán)境“比1986年還要糟”，分析師馬丁·拉茨說，上世紀70年代以來，油價經(jīng)歷5次大跌，現(xiàn)在的油價下跌比這5次中的每一次都更深、持續(xù)時間也更長。

所有石油公司中，從事獨立開發(fā)與生產(chǎn)的石油企業(yè)麻煩最大，因為在油價低迷時期，這些企業(yè)的信貸融通更依賴于貸款和外部融資渠道。而煉油廠處境則更為有利，因其業(yè)務(wù)并非直接與油價掛鉤。油氣企業(yè)目前的大環(huán)境已經(jīng)不再是全行業(yè)一損俱損，而是風險向最弱的企業(yè)轉(zhuǎn)移。金融財經(jīng)網(wǎng)站發(fā)表最新評論指出，產(chǎn)油效率的提升降低了每桶油的保本價格，使得愿意減產(chǎn)的鉆探企業(yè)數(shù)量少于市場預(yù)期。再加上有些企業(yè)急于恢復(fù)生產(chǎn)，這意味著苦苦掙扎的上游生產(chǎn)企業(yè)盡管已存活至今，但未來仍恐時日無多，將會有更多企業(yè)面臨資金枯竭局面。

倒閉潮仍將持續(xù)

2014年末，美國北達科塔州巴肯頁巖地質(zhì)帶最大的石油企業(yè)Whiting Petroleum Corp.（懷廷石油）宣布掛牌出售，價格比2014年6月便宜了一半。隨后，WBH Energy LP，Sabine，Quicksilver Resources，Cal Dive International，Dune Energy，Endeavor International，GasFrac Energy Services，Ivanhoe Energy Inc.，BPZ Resources，Saratoga Resources，Cubic Energy，Samson Resources等美國油企接連申請破產(chǎn)保護，宣布破產(chǎn)。盡管他們之前通過裁員、降低成本、拋售資產(chǎn)等方式來抵債，然而最終難逃破產(chǎn)的命運。 Haynes and Boone律師事務(wù)所2015年11月公布的《油田破產(chǎn)監(jiān)控》報告顯示，已經(jīng)有總計36家北美石油及天然氣生產(chǎn)商進入了破產(chǎn)保護程序。報告稱，這36家公司崩潰的債務(wù)總計有70億美元擔保債務(wù)和61億美元無擔保債務(wù)。債權(quán)人的總損失估計為131億美元。16份破產(chǎn)申請是在美國得克薩斯州提交的，6份在加拿大，此外美國特拉華州、科羅拉多州各有4份，其余的則分布在路易斯安那州、阿拉斯加州、馬薩諸塞州和紐約州等地。Samson資源公司、Sabine油氣公司以及Quicksilver資源公司是今年迄今為止最大的油氣破產(chǎn)公司，違約的總金額大部分也集中在這些公司身上。Samson無法償還的債務(wù)有43億美元，Sabine有29億美元，Quicksilver有21億美元。 

油價的下跌讓頁巖油氣行業(yè)的債主們損失慘重，預(yù)計北美油田破產(chǎn)案直到2016年都還會不斷發(fā)生。由于油價的持續(xù)下跌，在石油與天然氣行業(yè)融資當中扮演關(guān)鍵性角色的銀行等金融機構(gòu)也變得更為不樂觀，更加不愿意以油氣儲備為抵押對油氣公司放款，特別是對于一些評級較低的中小型油企。

2015年5月國際三大評級機構(gòu)之一的穆迪預(yù)計，到2016年3月時，全球評級在B2或以下的石油鉆探企業(yè)違約率將從2.7%升至7.4%，信用評級較差的企業(yè)中的油企占比正越來越大，在穆迪的評級記錄中，全球B3及以下級別的企業(yè)約有14.8%來自油氣行業(yè)。而在2014年，該比重還僅為8%。穆迪高級副總裁凱斯曼強調(diào)，即使2016年油價回升至每桶70至75美元的價格，這些低評級的油企也難以避免違約命運。更為悲觀的是，油價反彈至每桶70至75美元的可能性很小。

根據(jù)美國達拉斯聯(lián)儲在2015年底公布的數(shù)據(jù)，最新季度油氣企業(yè)破產(chǎn)案數(shù)量已經(jīng)達到“大蕭條”以來的最高水平。研究助理Navi Dhaliwal和經(jīng)濟研究師Martin Stuermer在一份研究報告中說：“油價下跌對美國油氣生產(chǎn)商的財務(wù)狀況產(chǎn)生了巨大影響，部分原因在于許多公司的生產(chǎn)成本高于其國際同行。假如按照這樣的速度，2016年還將有更多企業(yè)破產(chǎn)?！?/div>