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中國碳市場交易波動性及期權交易探討

2015-11-30 00:19 來源: 易碳家 |作者: IFC環(huán)維易為碳報告

波動性是用于測量一定時期內標的資產收益變化(或離散度)的工具。一般,資產風險越大,波動性越大;資產風險越低,波動性越低。
波動性用百分點表示。當波動性為20%時,這就表示,當一個資產目前值50元時,未來1年內,有99.999%的統(tǒng)計概率將在30-90元之間交易(如下圖)。當波動性翻倍時,未來1年內的交易價格范圍也會大致增加1倍。

中國碳市場交易波動性及期權交易探討

我們可以在歷史波動性和隱含波動性之間加以區(qū)別。歷史波動性反映了過去碳價波動程度的大小,可根據碳價的歷史數據進行客觀度量。隱含波動性反映了碳市場對未來這段時間標的資產波動性的預期,它是由期權價格反推出的波動性。過去,我們已經看到7個試點的交易有不錯的發(fā)展。根據歷史數據,上海碳市場交易情況不錯,其交易波動性達到100%,除它之外的地區(qū)交易波動性都在60%附近。對于期權價格,假設標的水平在30元附近,那么60%的波動性代表了一個高波動水平。為更加直觀,選取了深圳碳市場的90天波動性作為計算案例,具體計算過程會在《IFC環(huán)維易為中國碳市場報告2016》中具體展示,整個計算結果展示中國碳市場有不錯的潛力發(fā)展出可行的期權平臺。

Pierino Ursone

Pierino Ursone
期權專家、作家
Pierino是How to Calculate Options Prices and Their Greeks (published by Wiley & Sons, Wiley Finance Series)的作者。他作為專業(yè)的期權交易者,已經在股票和大宗商品交易業(yè)務領域從業(yè)20多年。在各類交易產品中,Pierino已經在EU ETS有多年的碳期權交易經驗。作為Ursone Derivatives負責人,他組織了多場專題研討會和期權交易培訓班,分享了他多年來交易生涯的全部知識。

本文節(jié)選自《IFC環(huán)維易為中國碳市場調查報告2016》特邀評論,該報告將于2016年2月發(fā)布。您可以通過在線調查問卷方式,在2015年11月16日至2015年12月15日內傳達您的理解、疑惑與需求。問卷匯總結果將作為報告的重要展示內容,所有問卷調查參與人員將受邀參加本次報告的發(fā)布會,并在第一時間獲得市場報告的電子版。

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