新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院副教授顧清揚說，董事會相當(dāng)于“防火墻”的作用，切斷了政府跟管理層之間的關(guān)系，這樣才不會政企不分。政府對淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時了解公司績效，淡馬錫也會及時通告政府買賣資產(chǎn)的計劃。

很多人認為淡馬錫的出資人是財政部，故其向財政部負責(zé)，這也是很多人在國企改革中援引淡馬錫模式的顧慮，認為這是換了個“婆婆”，削弱了國資委的職權(quán)。事實上，根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財政部保留了兩個權(quán)利：知情權(quán)和對過往儲備金的保護權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲備金的保護權(quán)。

在新加坡，對于國有企業(yè)的定位，前副總理吳慶瑞起名為“政聯(lián)企業(yè)”，即與政府關(guān)聯(lián)的公司——國有企業(yè)往往負有多重目標(biāo)、多重任務(wù)，但是新加坡的政聯(lián)企業(yè)的唯一目的就是盈利。

新加坡的這些政聯(lián)企業(yè)最初一部分演變于建國初期英軍撤離時留下的資產(chǎn)，另一部分則來自于政府為了經(jīng)濟建設(shè)需要發(fā)展起來的一些企業(yè)。它們是在《公司法》下注冊的企業(yè)，完全按照私人企業(yè)的模式運營。

淡馬錫的重要功能之一就是管理政聯(lián)公司。淡馬錫在關(guān)系到新加坡公共服務(wù)的一些政聯(lián)企業(yè)中所占的股份較大。作為公司的股東，淡馬錫本身不參與這些公司的商業(yè)決策或運營。

新加坡航空公司首席執(zhí)行官吳俊鵬在公開場合接受記者詢問時說，淡馬錫作為新航的大股東，并沒有指派董事參與公司董事會，董事會只有他一名執(zhí)行董事，其他都是獨立董事。盡管是大股東，但淡馬錫在新航的角色與其他股東無異，他們定期拿到股東分紅，他們也并不參與新航的整體管理和運作。

顧清揚說，在新加坡上市公司公司治理最好的十個企業(yè)中，大概有七個是政聯(lián)企業(yè)。淡馬錫對于政聯(lián)企業(yè)的監(jiān)管，打破了世界上國有企業(yè)的兩大通病——經(jīng)濟效益不高；或是借助壟斷獲得較高利潤，但是公司治理不好的格局。